美銀：減債恐慌重演，高評等債券恐遭血洗

美國經濟數據好轉，升息可能性增溫，部分人士警告，投資等級債券可能會重演 2013 年的「減債恐慌」（Taper Tantrum），市場或許將掀起腥風血雨。

彭博社 3 日報導，6 月 1、2 日美國投資等級債券價格下滑 1.1%，速度之快讓人聯想起 2013 年美國聯準會（FED）暗示縮減購債時，此類債券價格也在兩個月內摔掉 5%。美國銀行（Bank of America）策略師 Hans Mikkelsen 認為，同樣情況或許會再次上演。TrimTabs Investment Research 數據顯示，2013 年投資人咬牙面對升息可能性，認為債券價格會下挫，導致美國債券基金的失血額創新高，共撤出 700 億美元。

Mikkelsen 估計，投資等級債券基金的資金流向可能逐漸轉為負值，一如減債恐慌爆發之初，如今企業債的價格跌速與 2013 年出奇相似。美銀估計，要是十年期美國公債殖利率在未來兩週內從 2.34% 增至 2.6%，投資等級企業債的撤資情況可能會與減債恐慌時不相上下。這是因為投資此類較安全債券的民眾，多半較為保守，一出現虧損就抽銀根。

投資等級債券恐出現劇變，垃圾債或許也好不到哪裡去。新「債券天王（King of Bonds）」DoubleLine Capital 執行長 Jeffrey Gundlach 則警告，聯準會升息過後，美國收高益債（又稱垃圾債）市場恐將在兩年內崩壞。路透社報導，Gundlach 4 月 19 日在接受電視節目「Wall Street Week」專訪時表示，高收益債可能會成為下一個債市危機的未爆彈；由於 FED 2015 年至少會升息一次，因此高收益債市場有可能會陷入混亂，而發行這些債券的企業必須擁有強勁的現金流才能照常付息。

不過，Gundlach 說，高收益債市場的危機應該在未來 18-24 個月內都不會爆發，因此投資人目前還不需大幅更動資產配置。他建議，未來兩年內，投資人應可陸續減碼高收益債。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Tim Evanson CC BY 2.0）