亞洲貨幣戰白打了？需求急凍、貶值無路用

亞洲貨幣戰煙硝再起，如今貶值難以提高競爭力，這場貨幣大戰可說殺到流血，都沒有贏家。部分人士認為，亞洲出口疲弱導因於全球需求萎靡，沒有需求，再怎麼貶值都沒用。

不僅如此，一個國家和全球經濟整合程度越高，貶值對出口的助力越小。世銀經濟學家 Michele Ruta 指出，這是因為過去二十年來，供應鏈全球化，許多商品的零件來自世界各地，抵銷了貶值的效用。

金融時報 20 日報導，中國出口難看不只由於國際競爭加劇，也是因為全球需求不振。中國之外，亞洲國家如日本、南韓、台灣、泰國、菲律賓、馬來西亞外銷全部倒地。

標普亞太首席經濟學家 Paul Gruenwald 報告稱，要說中國蓄意打壓人民幣，提振出口、刺激成長，不大有說服力，出口是國際需求帶動。

亞洲外銷熄火，部分原因是中國內需低迷，導致原物料價格狂瀉，油氣金屬等出口國受創；連鎖效應下，銷售相關設備的日韓廠商跟著倒楣。另外，亞洲主要出口品—消費電子產品也表現欠佳，拖累不少國家的外銷數據。

匯豐首席亞洲經濟學家 Fred Neumann 也表示，當前的亞洲不再仰賴美國需求，外銷受創，未來五年出口很難成為亞洲成長動能。

美國知名財經網站霸榮（Barron’s） 2 日報導，中國經濟數據庫（CEIC）的最新資料顯示，受到歐洲與中國需求大減的影響，東亞地區（排除數據無法取得的馬來西亞與菲律賓）的出口額在 2015 年第 2 季萎縮了 5.2% ，遠遜於 Q1 的 0.6% 減幅、創金融海嘯爆發以來的最慘跌幅。

其中新加坡、日本受創最深， Q2 出口額分別驟減 15% 、 10% 。美國的需求熱度也急遽降溫，東亞地區 Q2 對美國的出口額減少了 0.7% 。

市調機構 Gavekal Dragonomics 警告，部分亞洲國家透過量化寬鬆貨幣政策促貶貨幣、同時提振國內製造業的作法恐怕適得其反，因為這會讓全球對製造業進口品的需求降低、還將導致產能過剩。這個現象在中國最為明顯，該國 Q2 對亞洲其他地區的出口額萎縮了 2.2% 、進口額更大減 11% 。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；圖片來源：Flickr/Purple Slog CC BY 2.0）