聯準會（FED）17 日的貨幣決策會議竟然毫無作為，讓預期升息的經濟學家眼鏡碎一地。 FED 的理由是擔心中國經濟與金融市場動盪，但曾幾何時 FED 的顧慮如此之多，且這些因素不都是因 FED 官員之前一再釋出升息訊息一手造成的結果，現在又裝沒事安撫新興市場，真是吃人夠夠。
亞股 18 日盤中普遍走揚，但投資人先別高興的太早， FED 主席葉倫曾說過拖的越晚，未來的升息幅度越大，對經濟造成的衝擊也越強，說穿了 FED 現在只是把問題往後延，屆時新興市場還是難逃再被凌遲一次的命運。
低利率有好處有壞處，升息也是如此，適當的升息可以汰劣存優，讓資源利用更有效率，所以升息又稱做貨幣政策正常化。
可惜華爾街只看升息對金融市場帶來的衝擊，卻不考慮低利率的副作用。如果低利率真是萬靈丹的話，那面對經濟衰退的巴西又何苦將利率升到 14.25% ，而長期實施低利率的日本，又怎麼會養出來一堆要死不活的殭屍企業。
錯過 9 月絕對是 FED 史上最大失策、葉倫個人重大誤判，因為近期數據顯示美國經濟已開始降溫，而中國經濟問題未來只會更糟，加上 12 月還有西班牙國會改選的變數，接下來可能再也找不到更好緊縮貨幣政策的機會。
2015 年通膨因低油價而被向下扭曲，但 2016 年在基期低以及頁岩油開始減產、油價開始回升的狀況下，通膨可能快速攀高，到時候 FED 被動升息回應不僅可能為時已晚，若美國經濟再步入衰退，升息還將使經濟陷入更深的衰退。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；圖片來源：Flickr/Tim Evanson CC BY 2.0）
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