倫敦金屬交易所（LME）3 個月期銅昨（23）日每噸收在 4,490 美元、為六年來首度跌破 4,500 美元整數大關，雖然中國經濟疲軟是原因之一，但過去一週大陸並無重要的數據出爐，為何銅價這段期間會如此疲弱？
專家認為，銅價直直落，除了反映中國需求疲弱外，全球最大銅礦生產商智利國銅（Codelco）表明不願減產、想學沙烏地阿拉伯以低廉量大的供應排擠對手，是讓銅價最近烏雲罩頂的罪魁禍首！
路透社甫於 11 月 16 日引述未具名交易商報導，智利國銅將 2016 年對中國出售銅的附加費從今年的每噸 133 美元大砍 26% 至三年低點 98 美元。根據報導，中國的交易商與買家原本預期附加價僅會下砍至 105-110 美元左右，但智利國銅給的折價幅度竟然創下 2008 年全球金融海嘯以來新高紀錄，讓所有人都震驚不已。
霸榮（barron’s）24 日報導，智利國銅上週還宣布，會把焦點放在降低成本、而非減少產能，希望能藉此渡過原物料寒冬。巴克萊（Barclays）分析師 Kevin Norrish 認為，智利國銅掌握全球 10% 銅礦產能，地位就如同握有全球 10% 產油量的沙烏地阿拉伯，而智利國銅的行動，其實與沙國 12 個月前拒絕減產、轉而擴大市佔的作法相當雷同。
Norrish 指出，智利國銅與沙國一樣生產成本非常低，因此採取這樣的手段打壓其他高成本的競爭對手，是相當合理的行動。不過，這也意味著銅價低迷的時間恐將延長，因為高成本的產銅商將竭盡所能撐下去。
Norrish 提出三大隱憂，認為市場對銅價明年的預估仍舊太高。首先，許多廠商僅是暫時減產，舉例來說，礦業巨擘嘉能可（Glencore Plc）雖然暫停剛果、尚比亞銅礦營運，但預計 2017 年就會再度復工。第二，業者在銅價偏高時大量融資擴產、新增產能即將在 2016 年上線。第三，中國經濟快速趨緩、政府又不積極增加基礎建設支出，這讓銅礦明年的需求前景看來極度脆弱。
銅價疲弱也反映到相關個股上面。世界最大上市銅礦商美國自由港麥克墨倫公司（Freeport-McMoRan Inc.）23 日終場下挫 3.03%、收 8 美元，即將跌破前波在 8 月 26 日的盤中低點 7.76美元。
根據研究機構統計，今年全球銅礦出現供給增加、需求下滑的慘況。國際銅研究組織（ICSG）月報表示，2015 年 1-8 月，全球銅礦產量年增 3% 或 35 萬噸至 1,257.4 萬噸，主要受到印尼的產量較去年同期恢復年增 64% 的影響；全球銅礦產能利用率則較去年同期的 85% 下滑至 83%。相較之下，1-8 月期間全球精煉銅消費量年減 2% 或 29.5 萬噸成為 1,493.1 萬噸。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；圖片來源：Flickr/martin CC BY 2.0）
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