低等垃圾債報酬一夕變臉！投資人加速狂拋激似 08 年

過去以高收益著稱的美國最低等級垃圾債近來風雲變色，數週之間輪番上演報酬一夕變臉的戲碼，讓投資人猶如驚弓之鳥、一聽到利空就立即拋出手中部位。

彭博社 25 日報導，經營癌症治療中心的業者 21st Century Oncology Inc. 上週下砍 2015 年盈餘預估後，其所發行的垃圾債價格在一夜之間暴跌 19%，而德州石油和天然氣探勘暨生產商契薩皮克能源公司（Chesapeake Energy Corp.）在油價跌跌不休的衝擊下、過去三週的價值更一口氣蒸發 1/3。根據德意志銀行的統計，風險最高的垃圾債被拋售的速度，是風險較低垃圾債的 4 倍之多，遠高於過去的歷史均值 1.6倍。

美國聯準會（FED）即將升息、再加上原物料價格直墜，使投資人擔憂垃圾債企業的盈餘可能會受到擠壓。 Wasserstein&Co. 基金經理人 Rajay Bagaria 表示，當企業營運表現欠佳時，債券被拋售的速度比以往還要高出許多，另外還有流動性的問題，感覺真的有點像 2008 年。根據統計，投資人如今對「CCC」評級垃圾債要求的殖利率要比「BB」評級的垃圾債券高出不少，兩者利差已擴大至六年高。

除了上述原因之外，低利環境迫使投資人追逐高殖利率、湧向類似的投資商品，再加上海嘯過後金融相關法令趨嚴、使華爾街銀行逐漸淡出造市者的角色，都是導致垃圾債價格震幅加劇的主因。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；圖片來源：Flickr/Rafael Matsunaga CC BY 2.0）