油國主權基金哭窮！全球市場下行壓力大、流動性緊縮

油價回溫，再次站上每桶 40 美元，不過此一價位仍遠低於崩盤前的 100 美元。中東油國主權基金的收入依舊吃緊，恐需出清部位，將對全球市場帶來下行壓力。不僅如此，油國阻貶本國貨幣，極力留住美元，也讓主權基金的資金無法投入市場，壓抑流動性。

《金融時報》22 日報導，科威特投資局（Kuwait Investment Authority，KIA）是波灣管理最好的主權基金之一，不過科威特財力吃緊，近來 KIA 主管 Bader Al Sa’ad 不再研究新投資項目，轉向協助政府設立債務管理辦公室。KIA 的情況還算好，不少油國阮囊羞澀，主權基金成了政府提款機，被迫清算部位籌措資金。

倘若油價遲遲無法拉回，主權基金的財務壓力將在全球市場掀起漣漪，要是油國資金出走，部分資產不管基本面好壞，都會狂跌。此外，不少油國貶值壓力大，寧願眼看外匯存底減少，也不願放手讓幣值重貶，主權基金資金因而難以投入國際市場。EFG Hermes UAE 總經策略師 Mohamad Al Hajj 表示，全球流動性將縮減，因為全球流動性主要是美元，波灣國家和沙烏地阿拉伯都急需美元。

謠傳 2016 年初日股暴跌，導火線就是沙烏地的賣壓，據稱該國認為油價難以復甦，結算了不少銀行帳戶籌錢。

22 日紐約商業交易所（NYMEX）5 月原油期貨下跌 0.2%、成為每桶 41.45 美元。歐洲 ICE 期貨交易所（ICE Futures Europe）5 月布蘭特原油上漲 0.5%、成為每桶 41.79 美元。

部分經理人指出油國財庫見底，拼命變賣家產，是年初股市崩盤的原因之一。CNBC、霸榮（Barron’s）、《金融時報》2 月報導，外界認為油價重挫，波灣國家稅收大減，只能出售主權基金資產支撐經濟。據了解，2015 年沙烏地阿拉伯貨幣管理局（Saudi Arabian Monetary Agency）從外部經理人撤資 700 億美元，哈薩克也狂賣部位。

JP Morgan 報告印證此一說法。小摩策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 估計，2015 年產油國出售了 900 億美元的公債、500 億美元的股票、70 億美元的企業債、150 億美元的現金工具部位（cash instrument）。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；圖片來源：《達志影像》）