當心高收益債熊出沒，嚴防美股變盤翻空

全球最大高收益債 ETF 上周驚爆贖回潮，由於高收益債常與股市互相牽引，分析師擔心高收益債打噴嚏，美股恐跟著受風寒。

CNBC 報導，Instinet LLC 市場技術分析師 Frank Cappelleri 依據過去經驗指出，每當高收益債觸頂時，往往導致標普 500 指數出現大幅度修正。回歸分析更發現，標普 500 指數與高收益債 ETF（HYG）過去 5 年來相關係數達 0.73，顯示兩者連動之緊密。相關係數介於 +1 與 -1 之間，數值越大、關係度越高。

Cappelleri 指出 HYG ETF 距離這一波的高點僅低約 2 個百分點，雖然還不到警戒的程度，但仍需緊盯後勢發展，一旦苗頭不對，股市即必須特別小心。

高收益債是信用評等較差的企業所發行票面利率較高的債券，對景氣與利率極為敏感。近期全球景氣趨緩，加上不少聯準會（FED）鷹派官員紛紛發表升息看法，挑起市場緊張情緒，讓規模達 152 億美元的貝萊德 iShare iBoxx 高收債 ETF 上周創下史上最嚴重失血，4 個交易日遭投資人瘋狂提領 26 億美元。

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