【5/19 財經早匯】彭博解析小英的五大經濟難關、FED 會議紀錄：6 月可能升息

彭博解析小英的五大經濟難關

在與中國關係日漸惡化、經濟連三季萎縮之際，即將於 20 日就職的新任總統蔡英文，必須在貿易、創新與留才等方面有所作為，才能應付各項嚴峻的挑戰…….

FED 會議紀錄：經濟改善，6 月可能升息

美國聯準會 18 日公布會議紀錄顯示，如果美國第二季各項經濟指標持續改善，很有可能會結束去年 12 月以來按兵不動的情況，於 6 月決議升息……

歐 4 月物價下跌 重陷通縮

即使能源價格回穩，歐元區 4 月仍重陷通縮，對致力提振消費者物價的歐洲央行（ECB）不啻是一記打擊，也反映 ECB 面臨的難題……

Fed 鷹派預測今年可能升息 3 次

美國聯邦準備理事會（Fed）一位官員表示，他將在 6 月或 7 月的決策會上推動升息，另兩名官員則仍認為今年最多會升息三次，意謂聯準會的貨幣政策在短期內依然可能有變數…….

中國冷軋鋼 美課 5 倍超高關稅

美國商務部昨（18）日決定將進口自中國的冷軋扁鋼最終進口稅率提高至 522％，未來中國出口到美國的相關鋼鐵產品恐面臨永久性關稅。中國商務部對此表達強烈不滿，正透過 WTO 爭端解決機制爭取公平待遇……

券商晨報節錄

• 聯發科 傳下月分拆 VR 部門

【第一金證券投顧】投資建議：目前聯發科隨組織規模陸續併購後狀大，陸續切割旗下事業體，成為獨立運作的子公 司，包括晨星、立錡、伺服器晶片公司擎發、專利授權業務的寰發…等等。聯發科採 用母、子公司分工方式運作，對於子公司的任務界定和盈利指標更為明確，未來無論是成為母公司的助力，或是壯大到一定程度後，比照傑發模式出售，具較佳彈性。整體來看，如同公司強調，該部門目前規模還小，相關產品今年底、明年初才會就緒， 還要一段時間。回到聯發科本業的部分，Q2 毛利率低於預期，下半年仍有展訊推出 Cate 7 的產品競合旗下主流 Cate 4 及 cate 6 的產品，毛利率及營運動能的變數仍在，在聯發科出售傑發前，原預估聯發科 16 年淨利 233 億元，稅後 EPS 14.83 元，若加計傑發 處份收益(Q4 認列)稅後 EPS 影響約 3.18 元，16 年稅後為 18.01 元，由於傑發處分利益為 一次性，且實質效益仍有待時間醞釀，本業上有鑑於 16Q2 毛利率不如預期，16H2 營運及毛利率仍有變數，10nm 晶片 17Q1 才有機會放量，毛利率是否在下半年扭轉仍難預見，故第一金研究部維持目標價 237 元，投資建議區間操作。

三星追單友達出貨增

【華南永昌證券投顧】投資建議：帶動中國內銷彩電市場持續成長的原因，主要是 411、418、五一及 618 等促銷節點的拉動， 推升大陸彩電內需市場需求回升。至於大陸彩電出口也大幅增長，主要因為海外運動賽事刺激，加上 32 吋等中尺寸電視面板 需求明顯增加，因為 32 吋面板的價格經過這一波大幅下降之後，產生價格甜蜜點，吸引品 牌廠商積極備貨。面板產業供給過剩壓力將從第二季起開始緩和、出貨自 4 月起開始回溫，以目前大多數面 板供應鏈族群 2016 年 P/B 值已低到僅有 0.3 至 0.7 倍來看，逢低可持續關注，獲利也將逐季好轉。

* 券商投資建議係從網路收集、節錄自各券商晨報，僅提供資訊之彙整，並不保證報告內容的完整性與精確性，亦完全無意影響買賣股票的任何投資決定。