FED 官員撇清：勞動參與率低迷和貨幣政策並無關聯

聯準會（Fed）主席葉倫（Janet Yellen）上週五（5 月 27 日）確認夏季可能升息，聖路易斯聯邦儲備銀行總裁 James Bullard 週一也再次重申類似的言論。雖然有些人認為勞動參與率仍低迷，就業市況並沒有表面那麼好，但 Bullard 認為勞動參與率與貨幣政策沒有甚麼關聯。

華爾街日報、路透社報導，Bullard 30 日在南韓央行（BOK）於首爾舉辦的論壇中指出，他與雪梨大學經濟學講師 Aarti Singh 曾一起做過研究，發現貨幣政策對勞動參與率來說，無法產生任何有意義的改變。

Bullard 認為，美國的勞動參與率自 2007-2009 年爆發金融海嘯後就持續低迷，許多人在討論美國貨幣政策時，都把焦點放在如何提振勞動參與率。然而，從傳統的觀點來看，整體勞動參與率下滑主要反映美國人口結構的變化，貨幣政策與之毫無關聯。

另一方面，Bullard 30 日並表示，全球市場對 Fed 夏季升息似乎都已做了良好的心理準備，美國國內生產毛額（GDP）成長率也開始在 Q2 反彈。不過，他並未透露 Fed 究竟會在 6 月還是 7 月升息。

美國勞工部 5 月 6 日公布的數據顯示，4 月民間勞動參與率（Labor Force Participation Rate；LFPR）自 3 月的 63.0 降至 62.8%、創 2016 年 1 月以來新低，5 個月以來首見下跌。5 月就業報告預計本週五（6 月 3 日）就會出爐。

雖然 Fed 對勞動參與率低迷不太擔憂，但勞動生產力趨緩還是引起關注。

隸屬鷹派陣營的 Fed 理事 Jerome H. Powell 雖不落人後，直指央行可能很快就有動作。不過，他還是警告，2008 年全球金融海嘯或許已對美國經濟造成長久傷害，在勞動生產力趨緩的影響下，Fed 恐怕無法把利率升得太高。

MarketWatch、CNBC 報導，Powell 5 月26 日對華府智庫彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）發表演說時表示，假如接下來的數據支持夏季升息，那麼央行繼續緩步調升聯邦基金利率的作法的確頗為適當，預估Fed近期內就會採取行動。

不過，他說，需求復甦疲弱、科技又缺乏創新，導致美國勞動生產力成長趨緩，就算通膨率回到 2%，Fed 的利率也無法調得太高，難及 2008 年全球金融海嘯前的水位。Powell 表示，自海嘯爆發後，經濟的長期成長潛力已從原本的 3% 掉到 2%。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；圖片來源：《達志影像》）