美國躉售存貨 2010 年來首見年減、Q3 GDP 拚保二

美國商務部 7 日公布，2016 年 8 月底經季節性因素調整後的躉售存貨月減 0.2% 至 5,891.01 億美元；年增率達 -0.1%、2010 年 6 月以來首見負值。經濟學家原先預期 8 月躉售存貨將月增 -0.1%。

國際貨幣基金組織（IMF）10 月 4 日發表「世界經濟展望（WEO）」報告、將美國今年成長率預估值自 2.2% 下修至 1.6%。IMF 指出，今年上半年美國企業投資疲軟、庫存增速下滑，聯準會應該在薪資、物價出現明確上揚跡象後再緩步調升政策利率。

企業投資為何疲軟？2016 年第 2 季衡量美國企業獲利的關鍵指標「稅後盈餘（未經庫存估值、資本支出調整）」年跌幅達 1.7%、連續第 6 季呈現年減，創 2007 年第一季至 2009 年第二季以來最長低迷紀錄。

商務部統計顯示，8 月耐久財類躉售存貨月增 0.2%；年增率報 -1.9%、連續第 8 個月呈現負值，創 2009 年 3 月至 2010 年 6 月以來最長低迷紀錄。金屬、電腦設備躉售存貨當月分別年減 15.3%、 3.5%。受農產品月減 7.8%的拖累、8 月非耐久財類躉售存貨月減 0.7%。

（圖片來源：FRED）

服飾類躉售存貨 8月月減 2.1%，創 2009 年 12 月以來最大降幅，年減 1.2%，創 2012 年 9 月以來最大降幅。供應管理協會（ISM）10 月 3 日公布，2016 年 9 月美國「服裝、皮革及其製品」名列客戶庫存過高排行榜第一名。

2016 年 8 月經季節性因素調整後的躉售銷售月增 0.7% 至 4,442.58 億美元；年增 0.6%。

8 月汽車躉售銷售年減 1.6%、連續第 6 個月呈現年減，創 2008 年 6 月至 2009 年 10 月以來最長低迷紀錄。CNBC 9 月報導，Experian 統計顯示，二手車貸佔整體車貸比重達 55.6%，創歷史新高。

8 月經季節性因素調整後的躉售存貨銷售比報 1.33，低於 2015 年 8 月的 1.34。1.33 意味著以當前銷售速度需 1.33 個月才能消化完所有躉售存貨。1992 年 1 月開始統計以來，躉售存貨銷售比最高紀錄出現在 2009 年 1 月（1.41）。

根據亞特蘭大聯邦儲備銀行官網公布截至 10 月 7 日的預估數據（GDPNow），2016 年第三季（Q3）美國經季節性因素調整後的實質 GDP 成長年率，自 10 月 5 日的 2.2% 下修至 2.1%。8 月 3 日 GDPNow 首度公布的 Q3 預估值高達 3.6%，2.1% 為最低預估值，較 9 月 14 日當時的 3.2% 預測值整整掉了 1.1 個百分點。

GDPNow 10 月 7 日在躉售存貨數據公布後將庫存投資對 Q3 GDP 貢獻比重預估值自 0.28 個百分點下修至 0.24 個百分點。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：達志影像）