11 月景氣對策信號再亮綠燈，分數衝近兩年新高

國發會今 27 日公布 11 月景氣對策信號，11 月景氣對策信號續呈代表「穩定」的綠燈，為第五個月亮綠燈，綜合判斷分數較上月增加 2 分至 26 分，創 2014 年 10 月來新高，國發會表示，是因海關出口值與製造業銷售量指數均由黃藍燈轉呈綠燈所致；景氣領先指標持平、同時指標則穩定上升，顯示國內景氣仍持續回溫。

而展望明年，主要機構均預測 2017 年全球經濟成長表現將優於今年，惟需注意美國川普政府政策走向、英國脫歐程序啟動衍生效應等不確定因素。內需方面，半導體及相關供應鏈業者先進製程投資仍將持續，加以政府積極改善投資環境，有助增進國內投資；民間消費在跨年、農曆春節商機拉抬下，買氣應可延續，惟就業與薪資增幅有限，約制部分成長力道。整體而言，未來景氣可望逐漸改善，惟全球經濟風險仍須留意。

一、景氣對策信號

11 月綜合判斷分數較上月增加 2 分至 26 分，燈號續呈綠燈；9 項構成項目中，海關出口值與製造業銷售量指數均由黃藍燈轉呈綠燈，分數各增加 1 分，其餘 7 項燈號不變。

個別構成項目說明如下：

• 貨幣總計數 M1B 變動率：由上月 6.3% 增為 6.5%，燈號維持綠燈。
• 股價指數變動率：由上月 8.5% 減為 7.0%，燈號續呈綠燈。
• 工業生產指數變動率：由上月下修值 4.9% 增為 7.1%，燈號仍為綠燈。
• 非農業部門就業人數變動率：由上月 0.62% 增為 0.64%，燈號續呈黃藍燈。
• 海關出口值變動率：由上月 4.4% 增為 9.6%，燈號由黃藍燈轉呈綠燈。
• 機械及電機設備進口值變動率：由上月 18.2% 減為 12.2%，燈號維持黃紅燈。
• 製造業銷售量指數變動率：由上月下修值 1.6% 增為 6.0%，燈號由黃藍燈轉呈綠燈。
• 批發、零售及餐飲業營業額變動率：由上月 0.2% 增為 3.7%，燈號續為黃藍燈。
• 製造業營業氣候測驗點：由上月下修值 97.7 點增為 99.1 點，燈號續呈綠燈。

二、景氣指標

(一) 領先指標

• 領先指標不含趨勢指數為 100.31，與上月持平。
• 7 個構成項目經去除長期趨勢後，5 項較上月上升，分別為：外銷訂單指數、股價指數、工業及服務業受僱員工淨進入率、製造業營業氣候測驗點、實質貨幣總計數 M1B ；其餘 2 項：核發建照面積、SEMI 半導體接單出貨比則較上月下滑。

(二) 同時指標

• 同時指標不含趨勢指數為 104.39，較上月上升 0.94%，是連續 9 個月上升。
• 7 個構成項目經去除長期趨勢後，均較上月上升，分別為：批發、零售及餐飲業營業額、實質機械及電機設備進口值、製造業銷售量指數、實質海關出口值、工業生產指數、電力（企業）總用電量以及非農業部門就業人數。

(三) 落後指標

• 落後指標不含趨勢指數為 96.69，較上月下跌 0.48%。
• 6 個構成項目經去除長期趨勢後，失業率，以及金融業隔夜拆款利率 2 項較上月上升；其餘 4 項：製造業單位產出勞動成本指數、製造業存貨率、工業及服務業經常性受僱員工人數，以及全體貨幣機構放款與投資則較上月下滑。

（首圖來源：shutterstock）