川普一路走來，從諸多發言可以窺見，他的心態是千錯萬錯都不是我的錯，若有問題，一定是別人對不起我。對於美國貿易赤字，川普也有類似想法，怪罪外國操控匯率、自貿條約不公平。羅奇（Stephen Roach）被譽為「華爾街最有影響力的經濟學家」，出面駁斥此種思維，認為川普不願反躬自省，只想找替死鬼背黑鍋。
羅奇看法為何重要？他曾在摩根士丹利任職，目前是耶魯大學高級研究員，對中美問題著墨頗深。他 2014 年出版了《失衡的經濟：美中「再平衡」戰略大藍圖》（Unbalanced: The Codependency of America and China）一書，當時就預測中美可能會爆發貿易戰，保護主義也許捲土重來。
羅奇 7 日投書英國金融時報稱，川普患有「貿易赤字失調症」（trade deficit disorder），他聽信操弄恐懼的納瓦洛（Peter Navarro）說法，把過錯歸咎於不公平的貿易條約，聲稱需要重新簽訂雙邊協定。實際上美國對 101 個國家有貿易赤字，顯示絕非雙邊問題，而是多邊議題。
為何美國貿易赤字如此龐大？歸根究柢是美國民眾存款過少，2016 年第三季，美國國內淨存款率只佔全國收入的 3%，遠低於 20 世紀最後 30 年的平均值 6.3%。美國沒有儲蓄又想成長，必須向有存款的國家借錢，例如中國、德國、日本。美國需要背負巨大的國際收支平衡（balance of payment）逆差，才能吸引外資。2000 年以來，美國國際收支平衡的累計逆差達 8.3 兆美元，大致與同時期的多邊貿易赤字相當（8.6 兆美元）。
羅奇認為，就算美國開徵高額關稅懲罰中國，也無濟於事。此種做法未針對病灶下手，雖然美國對中國貿易赤字減少，對其他國家貿易赤字卻會增加，結果仍然一樣。保護主義是把自身過錯推給別人，拒絕告知美國民眾真相。美國會有貿易赤字是美國人揮霍成性、舉債度日，要解決只能節儉度日或放棄經濟更新。貿易赤字不是問題的根源，只是拒絕面對事實的諸多症狀之一。
另外有人以特里芬困境的理論，解釋為何美國會有貿易赤字。
為什麼美國明明是全球強國，卻背負龐大貿易赤字？這或許和「特里芬困境」（Triffin Dilemma）有關，此一理論指出美元霸權和貿易盈餘只能擇一，除非川普放棄美元霸權，否則不可能達到貿易盈餘。
Project Syndicate、Of Two Minds 報導，美元是當前最主要的國際儲備貨幣，比利時經濟學特里芬（Robert Triffin）提出「特里芬困境」，有兩大重點：第一、發行儲備貨幣的國家必須承擔貿易赤字，才能提供額外貨幣供給，讓其他國家持有。第二、國際需求與國內不同，使得儲備貨幣發行國面臨兩難。
舉例而言，美國出口商希望美元走軟，刺激外國對於美國產品的需求。不過國際上美元持有者卻希望美元走強，才能維持儲備貨幣的價值和購買力。一國不可能發行儲備貨幣、又有貿易盈餘。若有貿易盈餘就無法提供全球經濟需要的儲備貨幣。此外，美國若想維持霸權地位，就必須有強勢貨幣，沒有國家藉由貶值，躍居全球霸權。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載，首圖來源：Flickr/James CC BY 2.0）
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