散裝航運回春,外資高喊底部已至

作者 | 發布日期 2017 年 03 月 29 日 10:20 | 分類 國際貿易 , 財經 line share follow us in feedly line share
散裝航運回春,外資高喊底部已至


散裝(dry bulk)航運的春天來了,摩根士丹利(Morgan Stanley,大摩)高喊底部已至,未來將走向獲利,激勵航運商股價跳空大漲。

MarketWatch、霸榮(Barronˋs)28 日報導,大摩分析師 Fotis Giannakoulis 報告稱,散裝航運市場已經渡過週期低點,將走向獲利。他宣布調高散裝航運商 StarBulk Carriers、Safe Bulkers、Golden Ocean Group 評等,指出股價尚未反映出復甦情況。

Giannakoulis 提出數項理由佐證。

  1. 船隊供給減緩。他估計船隊長期成長只有 1%,主因新壓艙水(ballast water)污染管理將在 9 月生效,2020 年可能會實施低硫排放管制,老舊船隻將加速遭到淘汰。
  2. 原物料價格緊俏、鋼鐵毛利高。去年開始,中國鋼鐵和鐵礦砂價格大漲 65%,但是船運費率仍停留在歷史低點,預估未來兩年運費和船隻價值將走高。
  3. 中國基礎建設開支增加。中國鋼鐵需求有 25% 來自基礎建設,近來中國大舉投資固定資產,估計今年基礎建設將成長 9%,拉抬鋼鐵需求。
  4. 中國鋼鐵業益發仰賴進口鐵礦砂。中國融化廢鋼鐵的感應爐(induction furnace)遭到關閉,產出大減,業者只好向海運市場購買更多鐵礦砂,使得中國港口的鐵礦砂庫存大增。

Giannakoulis 說,散裝航運經歷長期供給過剩,但是中國鐵礦砂進口提高,巴西低成本鐵礦砂的噸哩(ton-mile)擴張,加上船隊成長放緩,未來 2、3 年供給將轉為緊俏。

2016 年 9 月全球第七大航運商韓進海運(Hanjin Shipping)宣告破產,船運業一度備受衝擊,但是之後情況好轉,過去一年來,StarBulk Carriers、Safe Bulkers 股價大漲 3 倍。Golden Ocean Group 也成長兩倍。

衡量原物料散裝航運運費的波羅的海綜合指數(Baltic Dry Index,簡稱 BDI)持續上攻,28 日來到 1,333 點,高於本月初的 1,000 點左右。

StarBulk Carriers 28 日跳空大漲 15.71% 收在 11.71 美元。Safe Bulkers 跳空飆升 12.17% 收在 2.12 美元。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Ruth Hartnup CC BY 2.0)