這次台股萬點派對，必挑「蘋金塑」

早上 9 點多，十多名 5、60 歲的大嬸和大叔，聚集在台北市南京東路上不過 20 坪的證券大廳。他們盯著電視螢幕上的股價跳動，像獵鷹般伺機尋找進場機會，券商營業員說，「一年多來沒這麼熱鬧過了。」

《商業周刊》在 2016 年 12 月 8 日指出，台股在 2017 年上半年將登上萬點，當時指數不過 9,300 點，結果今年第一季還沒過，台股指數已經來到 9,972 點，離萬點只差 28 點。

台股最近一次上萬點是在 2015 年 4 月，但 4 個月內，台股從萬點下殺至 7,200 點，還創下台股史上最大單日跌幅，散戶們被擺了一道。眼見台股在 2 年後又將再上萬點，可是這次萬點行情會不會又是曇花一現？

3 個數字看來，這次萬點派對不會太快結束。

散戶指標：融資餘額離轉空警示線仍遠

上次台股萬點，有「散戶指標」之稱的融資餘額，高達 2,167 億元；但這一次雖然指數已叩關萬點，但融資餘額只有 1,400 多億，只有上次的 6.5 成而已。

融資餘額的數字意義在於股市向來有「擦鞋童」理論，若融資餘額持續高漲，代表連路邊小孩都知道要進場炒股，多頭行情就要結束。

目前，雖然散戶大軍已陸續歸隊，但距離市場普遍認為的 2 千億元警戒線，還有相當的落差。

基本面指標：外銷訂單連 7 正，後續看旺

凱基投顧總經理朱晏民指出，外銷訂單是台股的領先指標，但 2015 年 4 月底台股上萬點起，外銷訂單年增率卻是「連 16 負」，基本面撐不住萬點行情；但從去年 8 月，外銷訂單年增率已經「連 7 正」，2 月年增率更高達 22%。

外銷訂單年增率，反映產業景氣，「根據統計，外銷訂單由負轉正，台股的多頭行情可以維持 1 年半到 2 年。」朱晏民估計，扣掉前面已經負轉正的 7 個月，台股這一波上漲的氣勢，可以從現在一路延續明年初。

動能指標：iPhone 8 庇蔭上市櫃公司 3 成獲利

此外，iPhone 8 訂單確實有助產業出貨利多。群益投信馬拉松基金經理人沈萬鈞指出，2015 年台股從萬點雪崩式下跌，其中一項主因是全球智慧型手機成長趨緩。

統一投顧董事長黎方國表示，今年蘋果將推出 iPhone 8，將啟動蘋果「超級循環」。台股上市櫃公司總獲利，有 2~3 成來自蘋果訂單貢獻，當蘋果再度發光，台廠今年因「啃蘋果」，獲利表現不會太差。

如果科技股的超級循環是 iPhone 8，朱晏民指出，金融股的超級循環就是升息趨勢。外界預估，今年美國聯準會將升息 2~3 次，台灣央行也不會再降息，甚至可能升息，對金融股皆是長線利多，金融股代表是富邦金、國泰金和中信金，現金殖利率估計都達 4% 左右。

4 月底小心拉回，新台幣升值讓首季財報打折

黎方國指出，今年以來，新台幣升值幅度達 5% 以上，當 4 月底各公司陸續推出第一季財報時，可能因匯率吃掉獲利，台股或將短暫壓回，新台幣升值將是台股最大的變數，但因為 9 月蘋果將推出 iPhone 8，台股有機會因新機話題延燒，拉回後還有再向上空間。

《經濟學人》稱美國、中國、歐洲等地今年經濟復甦，為「驚喜上升」，台股步入萬點，一樣「驚喜」，也有點「意外」，不過在台股多頭趨勢確立下，為萬點提前做好準備，是每個投資人都該做好的功課。

（作者：馬自明；全文未完，完整內容請見《商業周刊》）