蘋果滿手現金,為何仍要發行 70 億債券?

作者 | 發布日期 2017 年 05 月 12 日 13:57 | 分類 Apple , 財經 follow us in feedly


儘管蘋果公司(Apple Inc.)手持 2 千多億美元的現金,其流動資產甚至超越許多銀行,但仍一直持續在發行債券,上週更繼續借了近 70 億美元,到底是為什麼呢?

事實上,蘋果如此做,跟川普近期想要進行的稅改有關。蘋果發行債券其實早已不是新聞,一般認為因為近幾年來的利率都非常低,所以許多公司都是靠借款度日,但若要用蘋果來舉例,又有點說不通。因為蘋果本身一年就可以產生近 800 億美元的現金流,也是目前世界上最有錢的公司,持有超過 2,668 億美元現金和有價證券等流動資產。

既然如此為何仍繼續借錢?蘋果執行長 Tim Cook 在上週受訪時表示,他將投資 10 億美元在美國製造業,以配合川普政策,但這 10 億美元並非在這 2,668 億中,因為這些錢大部分仍在海外回不來。截至 2016 年底,蘋果估計擁有 2,560 億美元的海外儲蓄。Tim Cook 指出,如果要將這筆錢帶回美國,就至少要付近 35% 的稅,所以當蘋果要投資美國時,寧願去借錢。

根據美國企業稅法,公司利潤必須繳納企業所得稅。但如果美國公司宣稱要將資金留在海外,那麼這些利潤可以免課徵所得稅。事實上,蘋果的現金大部分也都來自海外,而且基本上都不會回流美國,甚至留在美國的現金恐怕還不夠支付其發放股利,所以蘋果必須舉債。儘管如此,市場購買蘋果的債券仍趨之若鶩,因為其海外資產非常龐大,投資人完全不擔心付不出利息。如今蘋果要投資美國,當然還是繼續發行債券。

Tim Cook 強調,這是很荒謬的,大家都希望企業能回美國投資,但看到這樣的稅制,只能掉頭就走。所以這也是川普致力稅改的其中一部分原因,希望透過一個一次性的較低稅率來解決問題,估計僅為 10% 左右,以提高海外資金回流的規模。雖然 2011 年歐巴馬政府就已提過,但國會並沒有通過,因為 2004 年也有類似的政策,且效果不好。不過 CNBC 的社論指出,儘管如此,稅務改革仍然是政府亟須面對的問題。

(首圖來源:Flickr/iphonedigital CC BY 2.0)

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