黃金用途多價值難評估,德銀:公允價格為 1,015 美元

作者 | 發布日期 2017 年 06 月 02 日 10:30 | 分類 國際金融 , 財經 line share follow us in feedly line share
黃金用途多價值難評估,德銀:公允價格為 1,015 美元


黃金價值眾說紛紜,原因在於黃金不只是單純的原物料,同時也是保值工具、金融資產、交易媒介、貨幣、對抗不確定性的避險手段。不同考量下,評估出來的金價自然大不相同。德意志銀行結合上述因素,試圖推算黃金的公允價值。

ZeroHedge 1 日報導,德意志銀行的 Grant Sporre 估算黃金的公允價值,從保值性、交易媒介、原物料、經濟等層面綜合衡量,估計黃金的公允價值為每盎司 1,015 美元,現今價格比公允價格高出 20% 左右(見下圖)。德銀表示,黃金出現 20% 溢價,是因全球不確定性高漲,並估計由於美債殖利率將跌至 2%,經濟動能放緩,短期內金價仍有上漲空間,上看 1,320 美元。

細看各個層面,從黃金的保值角度檢視,1971 年以來,七大工業國(G7)的人均收入約能購買 62 盎司的黃金。如今 G7 人均收入只能購買 47 盎司黃金,這代表金價過於高估,若回到長期平均值,價格應為 735 美元(見下圖)。

但是從貨幣角度來看,如果黃金是類似法定貨幣的交易媒介,國際央行瘋狂印鈔,2005 年以來資產負債表膨脹近 4 倍,但是同一時期全球出土黃金庫存只增加了 20%,金價需要重新估算(見下圖)。2005 年以來,全球貨幣庫存和黃金庫存價值平均比例為 1.8 倍,若要回到此一水準,金價應為 1,648 美元,比當前高出 300 美元左右。德銀從這幾個方面綜合推算黃金的公允價值。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

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