中國 A 股成功加入 MSCI,摩根大通:主動基金將在此翻身

作者 | 發布日期 2017 年 06 月 21 日 8:56 | 分類 中國觀察 , 國際金融 , 財經 follow us in feedly


中國政府對證券市場的干預使其三度叩關 MSCI 失敗,如今終於獲得承認,預計將會有大筆被動資金湧入中國境內市場。雖然目前中國市場仍有潛在風險,但摩根大通認為,這會是主動式基金反擊之地。

MSCI 指數編撰公司已在 21 日早決定將中國A股,也就是以人民幣計價且在中國境內上市的股票,添加至 MSCI 新興市場指數中。MSCI 的聲明指出,該決議是受到國際投資人的廣泛支持,尤其是中國證交所將會放寬國外基金入境規定。不過仍然有一些隱憂,中國政府仍然會干預市場,且透明度也還是不夠,對投資人而言潛在風險還是大。不過 MSCI 也表示明年將考慮沙烏地阿拉伯股市納入指數。

管理近 1978 億美元資產的 Parametric 投資組合公司首席策略長 Timothy Atwill 也表示,中國仍然有許多法規上的限制,投資者保護可能也不足,目前最頭痛的可能是外資每個月匯出金額仍然有限。不過無論是否會有投資人主動進入,一些被動追蹤新興市場的基金就會在一年之內自動讓部分資金流入中國,而這些基金約佔所有新興市場相關證券的 1/3。不過像是上海證券指數今年的表現並不佳,相對 MSCI 指數漲幅近 18%,其僅 1.2% 的上揚落差仍大。

握有近 1 兆美元的 UBS 新興市場投資長 Jorge Mariscal 也表示,中國 A 股加入 MSCI 將會成為一個強力的催化劑,促使原本不考慮中國的投資者進入,包括他自己。目前外資僅佔中國股市的 1.5% ,但其規模已達 7.5 兆美元,是世界第二大股票市場。雖然據彭博社表示,中國 A 股最初將僅佔 MSCI 全球新興市場規模的 0.7%,但如果中國進一步進行監管改革,其權重會逐漸增加。而 MSCI 也已證實,未來中國權重甚至可能達到近 45% 左右。

不過今年提案之所以能通過,主要還是 MSCI 大幅削減了不合格的中國股票,包括一些被停牌的公司,目前僅有 222 家被收錄進指數中。JP 摩根資產管理公司新興市場股票投資組合經理 Leon Eidelman 表示,目前中國 A 股占其組合比例僅為 5% ,不過他認為中國市場未來將是主動式基金的天堂,他相信儘管風險仍大,但也有更多能發揮的空間。

(首圖來源:shutterstock)

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