英國脫歐踏在危機邊緣,衍生品清算成難題

作者 | 發布日期 2017 年 09 月 26 日 14:29 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly


英國央行在 25 日示警,在脫歐之前,必須要先跟歐盟達成如何處理金融衍生品契約的共識,有規模數以兆計的交易亟待處理,而這恐怕是前所未有的艱難。

先不論英國與歐盟的共識為何,央行表示,每一家大銀行都有與接近 4 千多個機構簽訂衍生品契約,若要一一處理這些交易,要花費的時間相當可觀。央行強調,兩個地區必須盡速立法,保證這些契約的有效性。有部分銀行家建議,或許英國可以效法同樣非屬歐盟的瑞士,來簽訂金融服務業的雙邊協議。不過事實上,瑞士目前僅簽訂有關運輸及貿易方面的協議。

此問題若如果沒有盡速處理,雙邊的銀行及客戶可能會在短期內無法履行其應有的權利,並波及到英國與歐盟之間,高達數萬個未結清合約,近 1/4 個金融衍生品市場。目前英國央行已向更專業的國際掉期與衍生工具協會諮詢,試圖能找出相關法律及規定令這些合約可以盡速正常運作。

還有如今年初,歐盟副主席 Valdis Dombrovskis 所提到的,英國若脫歐,將必須把歐元清算所搬回歐洲。如此一來,以歐元計價的利率合約也會出現問題,就算非金融業,原本就有很多企業會用這些契約來對沖物價及利率等風險,而這將影響到眾多企業的財務及營運。據波士頓諮詢集團的研究顯示,其中牽扯到的流動性規模高達 98 兆美元。

而目前還沒有任何組織能夠提出全面的解決方案,金融業的危機已迫在眉睫。不過英國央行也表示,近期將推出被稱為 IFRS 9 的新國際會計準則來支持金融穩定,並且會積極輔導企業適應未來可能會有的國際性過渡安排,以盡量避免給公司增加太多財務上的壓力。

(首圖來源:Flickr/ CAPTAIN ROGER FENTON 9th.WEST MIDDLESEX VRC. 1860 CC BY 2.0)

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