升息對黃金影響太誇大？專家：地緣政治風險才是關鍵

黃金無法生息，一旦央行緊縮貨幣政策、拉高利息，黃金的吸引力也隨之下降。不過，Capital Economics 認為，央行升息對黃金的影響經常遭到過份誇大，地緣政治風險等因素，能夠抵銷任何升息帶來的衝擊。

金拓新聞（Kitco News）23 日報導，Capital Economics 原物料經濟學家 Thomas Pugh 發表研究報告指出，已開發國家央行收緊貨幣政策，雖可能對原物料、尤其是黃金的價格造成下降壓力，但地緣政治風險，經常可壓過貨幣政策的影響。

不只如此，報告稱，平衡利率（equilibrium interest rate）在過去 10 年來逐漸降低，因此全球央行並不需要把利率升得太高。Pugh 認為，貨幣政策緊縮對原物料報價的衝擊，應該不如基本面需求和供給因素的變化。

Pugh 還表示，就算央行調升利息並將一部分的流動性撤回，進而對原物料報價產生壓力，經濟逐漸好轉（這也是央行調高利率的原因），勢必會有利於原物料需求。

路透社 23 日報導，盛寶銀行（Saxo Bank）原物料策略長 Ole Hansen 則認為，金價顯然仍需要一點刺激，但年底價格仍有機會上探 1,325 美元。他說，通膨展望依舊低迷，長債殖利率維持平緩，今年地緣政治風險也在逐步增溫，這些都足以促使投資人忽略全球強勁的經濟展望，買進黃金。

金拓新聞 22 日報導，Hansen 在接受電話專訪時說，金價的第一個支撐點位在 1,275 美元，10 月低點 1,260 美元則是關鍵防線。他直指，金價必須越過 10 月高點（1,305 美元），才能吸引新的買盤進駐。Hansen 重申，年底黃金的目標價為 1,325 美元。

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