【丰云】迪士尼第一帝國與艾格大帝

作者 | 發布日期 2018 年 01 月 08 日 7:30 | 分類 數位內容 , 網路 , 財經 follow us in feedly

迪士尼旗下盧卡斯影業(Lucasfilm)2017 年底推出的招牌作《STAR WARS:最後的絕地武士》上映,據迪士尼估計,全球票房已突破 10 億美元。《星際大戰》系列作主題,是勢單力薄的反抗軍,對抗看似擁有無限資源、勢力龐大的銀河帝國。然而,在真實世界,迪士尼的處境跟《星際大戰》的主角恰恰相反,如今迪士尼在電影產業正是無所不在的銀河帝國,而其他電影公司,恐怕才是有如反抗軍一樣勢單力薄。



若不特別提起,大多數觀眾可能不會察覺如今迪士尼旗下的影業規模有多駭人。首先是迪士尼本身迪士尼影業及旗下迪士尼動畫工作室,代表作是《美女與野獸》、《冰雪奇緣》;2006 年買下皮克斯動畫工作室(Pixar),代表作《玩具總動員》;2009 年再買下漫威(Marvel),《復仇者聯盟》的漫威英雄歸迪士尼所有;2012 年又買下盧卡斯影業,取得《星際大戰》。

如果這樣還不讓你心驚,2017 年,迪士尼又出手買下了福斯(21st Century Fox)影視部門,這下子不僅最初的《星際大戰》發行權回歸迪士尼,漫威先前授權給福斯的超級英雄,包括驚奇四超人及 X 戰警,也全都一起回歸迪士尼,連史上最高票房營收電影《阿凡達》也一樣成為迪士尼所有;同時得到福斯旗下製作《冰原歷險記》系列動畫的藍天工作室。

翻開電影史上全球票房排行榜,在迪士尼這樣的大購併之後,前 30 名中,迪士尼就霸占了 16 名,有第 1 名的《阿凡達》,第 3 名《星際大戰 7》、第 5 名《復仇者聯盟》、第 7 名《復仇者聯盟 2》、第 9 名《冰雪奇緣》、第 10 名《美女與野獸》、12 名《鋼鐵人 3》、14 名《美國隊長 3》、第 20 名《玩具總動員 3》、第 21 名《神鬼奇航 2》、第 22 名《星際大戰外傳:俠盜一號》、第 23 名《神鬼奇航 4》、第 26 名《海底總動員 2》、第 27 名《星際大戰 1》、第 28 名《魔境夢遊》、第 29 名《動物方城市》。

迪士尼霸占過半榜上名單的惡勢力下,唯一能勉強與之抗衡的,只有擁有《侏儸紀世界》、《玩命關頭》系列、《神偷奶爸》系列的環球;至於華納,在《哈利波特》完結後,如今僅靠 DC 超級英雄苦苦支撐;Sony 則投降輸一半,《蜘蛛人》乾脆回頭找漫威合作。

迪士尼與福斯的世紀購併,戰術目標非常明確,正是針對剛在 2017 年 8 月與之分道揚鑣的 Netflix。Netflix 原本發展線上串流以 HBO 為假想敵,稍後以亞馬遜為主要對手,完全沒意料到迪士尼會成為威脅,8 月時遭迪士尼突然決裂,Netflix 可說措手不及。

若長期觀察迪士尼的處境,對此就不會太意外。迪士尼主要營收來自 ESPN,ESPN 卻受有線電視剪線潮的影響,營收持續下滑,雖然目前仍是迪士尼的金雞母,但迪士尼必須儘快轉型。迪士尼雖然已成為電影霸主,但電影營收比起電視營收仍是小巫見大巫,迪士尼要彌補 ESPN 電視領域的損失,最明顯的轉型方向,就是「打不贏就加入」,乾脆發展成有線電視剪線潮的發動者,也就是成為 Netflix。

迪士尼規劃發展與 Netflix 一樣的串流影音服務,2016 年 8 月時就已經開始布局,悄悄以 10 億美元買下從美國職棒大聯盟旗下先進媒體部門獨立創業而成的串流解決方案公司 BAMTech 的 33% 股權,2017 年又斥資 15.8 億美元買下過半股權,計劃要在 2018 年推出 ESPN 串流服務,2019 年推出迪士尼品牌的串流服務,這樣一來,串流龍頭 Netflix 成為當然的競爭對手。迪士尼自然不可能「資敵」,於是突擊宣布雙方拆夥:漫威電視劇《盧克凱奇》、《潔西卡瓊斯》、《制裁者》暫時繼續留在 Netflix,目前已上架 Netflix 的電影與動畫電影將持續到合約終止,然後就不再續約,動畫電視系列則將下架 Netflix,轉移到迪士尼 App。

迪士尼將成為 Netflix 的終極對手

迪士尼以 524 億美元買下福斯,取得《阿凡達》,取回 X 戰警與驚奇四超人、星際大戰發行權,可說讓迪士尼在這場即將展開的串流大戰如虎添翼。迪士尼串流平台將擁有:盧卡斯影業的星際大戰系列、漫威、皮可斯、迪士尼動畫工作室、迪士尼頻道、ABC、福斯電影、福斯電視,可說有足夠的吸引力讓觀眾訂閱,而 Netflix 觀眾無法看到這些受歡迎的內容。未來,將有過半當紅電影只能找迪士尼自己的串流服務。

當初 Netflix 的成功即在於了解內容產業不能只想當平台,必須要有自有內容,因此打造《紙牌屋》而一舉成名;迪士尼旗下有更多受歡迎的內容,現在開始經營自身的串流平台。購併福斯後,迪士尼也取得了 Hulu 過半股權,更有助於發展其串流野心,迪士尼將成為 Netflix 的終極對手,過去 Netflix 只看著 HBO、亞馬遜,可說認錯了敵人。

2005 年迪士尼執行長艾格(Robert Allen ‘Bob’ Iger)剛接手時,可說是臨危受命,他的前任艾斯納(Michael Eisner)迷信「扣死當」,眾多短視近利壓低成本、製造粗劣作品的手法,讓迪士尼幾乎分崩離析。迪士尼家族成員羅伊‧迪士尼起而發起請願活動,總算將艾斯納逐走,羅伊‧迪士尼請原為營運長的艾格接手。當時的迪士尼滿目瘡痍、百廢待舉,營運長出身的艾格並不被看好,但隨著一連串成功購併及改造迪士尼動畫工作室,迪士尼從 2005 年的谷底走出,竟然成長為電影界的超級霸主。

隨著迪士尼的成功,艾格的任期也一再延長,原本艾格只計劃做滿 10 年任期,也就是到 2015 年退休;隨著 2012 年買下盧卡斯影業,退休時間延到 2016 年 6 月;就在退休前夕,迪士尼培養的接班人、2015 年升任營運長,等著要接手艾格大業的湯瑪斯‧史代格斯(Thomas Staggs)卻先一步辭職離開公司,導致迪士尼出現接班困境,艾格的任期延長至 2018 年 6 月,又再延長至 2019 年 7 月。

隨著福斯購併案的進行,艾格恐怕更難退休,他原本的 10 年任期如今無限延長,如果將如今「大一統」的迪士尼比擬為「第一迪士尼帝國」,那麼一手打造並統治這個帝國的執行長艾格,可說成為「艾格大帝」;迪士尼回報他的貢獻,是將他的年薪從 250 萬美元調高為 300 萬美元,福斯購併案完成後,還將再加薪至 350 萬美元,另外加上最高 4,500 萬美元的績效獎金,以及股票選擇權。

就以福斯購併案來說,艾格得到如此待遇,可說實至名歸,因為這筆總值 524 億美元的交易,福斯竟然願意全數拿股權,使迪士尼一毛現金都不用出。美國近來超過 200 億美元的購併交易,很少不動用現金,這一方面也是受低資金成本的影響,但迪士尼能全股票交易也是一大異數,這當然要歸功於艾格 10 幾年來的耕耘,讓福斯大老闆商場老將梅鐸,以及迪士尼的股東,對迪士尼的股票有絕對信心。

迪士尼宣稱為了減輕交易造成股權稀釋的狀況,將於兩年內額外買回 100 億美元股票,不過,迪士尼原本就在買回股票,至 2017 年 9 月的財務年度,買回了 94 億美元。另一方面,購併福斯預計可在管理上省下 20 億美元成本,拿來買回股票綽綽有餘。

能以全股票交易,讓迪士尼得以保有現金,並維持低負債比,目前迪士尼負債僅為年息稅折舊攤銷前獲利(EBITDA)的 1.5 倍,遠低於同業,在未來 ESPN 營收持續萎縮,迪士尼必須大筆砸錢與對手拚戰內容,以搶奪串流市場的慘烈戰役中,迪士尼不僅購得內容,也保留了資金糧草。

就在 Netflix 忙著與亞馬遜、HBO 華山論劍時,「迪士尼第一帝國」默默崛起,猛然發現它是敵手,已經勢不可擋。2018、2019,全球影視產業,恐怕將掀起一場慘烈的帝國征服戰,就看是艾格大帝能統治整個好萊塢銀河,還是「反抗軍」能保住抵抗的火苗了。

(首圖為《STAR WARS:最後的絕地武士》全球首映,艾格與女主角 Daisy Ridley,來源:達志影像)

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