2 月股災只是開胃菜?波浪理論:標普最好守住 2,400 點

作者 | 發布日期 2018 年 02 月 21 日 13:30 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


道瓊工業平均指數 2 月初慘崩,一週之內兩度狂跌逾千點、出現世紀大地震,摩根士丹利(Morgan Stanley,通稱大摩)跨資產首席策略師 Andrew Sheets 警告,這還只是小菜一碟,真正的崩盤行情還在後頭,估計將在 2018 年稍晚出現。

CNBC 20 日報導,道瓊工業平均指數、標準普爾 500 指數、那斯達克指數 2 月 8 日的收盤全都比 1 月 26 日歷史高低了 10%,是 2016 年以來首度出現這樣的修正規模。不過,Sheets 20 日發表研究報告指出,這才僅是開胃菜,主菜尚未上桌,就大摩的景氣循環模型來看,已開發市場仍處於循環末期,在這樣的時期中,股市上揚、通膨增溫、貨幣政策緊縮、原物料報價攀高、波動率上揚都是相當正常的現象。

Sheets 直指,經濟數據和企業財報目前的亮眼表現,還是可以抵銷些許通膨疑慮,然而,等到第一季結束後,情況就會變得複雜。3 月過後,市場得開始消化核心通膨上揚、採購經理人指數下降、出人意表的經濟數據以及盈餘修正等問題。

若從波浪理論的觀點來看,美股最近幾週就有再次拉回測試低點的疑慮。MarketWatch 報導,ElliottWaveTrader.net 分析師 Avi Gilburt 發文指出,由於近來美股反彈無力,因此在第 4 個波浪結束前,標準普爾 500 指數可能會再度測試前波低、甚至下探更低點。

Gilburt 直指,由於第四波是艾略特波浪理論最為變幻莫測的一波,因此接下來股市震盪會加劇。目前標普 500 處於第四波的 b 波反彈波,若指數跌破 2,700 點的力道不強,那麼接下來數週可能會繼續保持在 b 波之內;若指數一口氣摜破 2,700 點,未來幾週將下探 2,400 點。不過,只要 2,400 點能順利守住,標普 500 應可在 2018 年底或 2019 年初強升至 3,011-3,223 點,惟屆時恐怕會出現 20-30% 的修正幅。

美股重挫,基金經理人在減碼持股的同時,對債券這個「避險天堂」的配置比例卻不增反減,創下 20 年低,現金部位則拉高,觀望氣氛相當濃厚。

CNBC、Zero Hedge 等外電 2 月 13 日報導,美銀美林最新公布的調查顯示,基金經理人的債券配置比率為淨減碼 69%,創該證券 20 年前開始進行這份調查以來的新低紀錄,股市的配置則較 1 月份調查到的比率狂減 12 個百分點至淨加碼 43%,減幅創兩年高。調查顯示,六成的專業經理人警告,通膨跟債市遭遇的麻煩,恐引爆「跨資產類別的崩盤走勢」(cross-asset crash)。這些經理人的現金部位也從 1 月的 4.4% 上升至 4.7%。

另一方面,美銀美林的「牛熊指標」(Bull & Bear Indicator)也僅從 8.5 點略降至 8.4 點,依舊在「賣出」領域,暗示美股可能會再次測試最近的低點。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

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