鮑威爾首次聽證展現個人風格,聯準會有望 4 次升息

作者 | 發布日期 2018 年 03 月 01 日 9:13 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly


聯準會主席鮑威爾在 3 月政策會議前出席國會聽證顯得相當從容,他表示,現在美國經濟已步上正軌,貨幣政策也必須正常化。

今年美國到底是否會通膨已沒什麼爭議,問題是到底會對經濟帶來多大的衝擊。儘管目前市場其實還是相當樂觀,不過的確有數兆美元的資產暴露在風險之中。去年失業率已降至 17年來的最低點,但通脹仍然低於聯準會的 2% 目標。甚至其他國家也是如此,像是德國和日本都有這樣的現象。

這樣的現象一直是聯準會關心的議題,並且令人不安。聯準會如今認為,在今年通膨將達到 1.5%,甚至 2% 也不是不可能。鮑威爾表示,逆風已經變成順風。而在物價方面,恐怕也是如此,由於全球貿易保護主義的興起,許多原物料的價格將不降反升。

摩根大通經濟學家 Michael Feroli 也發出警告,總體經濟並非線性的,就算長期維持在低通膨,仍然有可能會突然飆升,在 1966 年就有類似的情境。通常聯準會因此會出現政策錯誤,所以必須居安思危,尤其川普政府可能會帶給聯準會過度的壓力,導致決策失誤。

不過目前鮑威爾升息的決心相當堅定,他強調稅改對通膨的推升將比預期來的高,所以聯準會必須預防資產泡沫化,致力於將通膨維持在 2% 左右。

市場仍受驚嚇

鮑威爾還提到,目前聯準會的政策沒有什麼問題,反而國會最重要的工作應聚焦在縮減財政赤字,以維持平衡。在此次聽證後,國債收益率再度走高,道瓊指數下跌 380 點。有人批評,鮑威爾的發言犯了菜鳥的錯誤,沒有顯露出推動市場的意願。不過部分經濟學家表示,鮑威爾的發言並不試圖去動搖市場,只是沒說出華爾街想聽的話,預計今年有 4 次升息的機率很大。

(Source:Google 財經)

這位非經濟學家出身的聯準會主席,在面對國會質疑時,回答問題相當流暢,似乎沒有任何困惑,充分表達了聯準會對經濟的信心,原本主席的發言意圖即是塑造公眾對市場的看法,以讓貨幣政策更為有效。不過與書面證詞相比,其談話顯露出陡峭升息路徑的可能性,而這也招致了許多批評。

總結來說,鮑威爾還算是一個相當溫和的鷹派,只是多了許多個人色彩,顯露出與以往主席的不同風格。其證詞提醒投資人,聯準會正在處理一個將感受到大規模財政刺激措施效應的經濟體,但又並未提出過於強硬的證據。

(首圖來源:Flickr/Federalreserve CC BY 2.0)

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