被動元件大熱潮,瞄準下個搶手貨

作者 | 發布日期 2018 年 06 月 09 日 0:00 | 分類 晶片 , 財經 , 零組件 follow us in feedly

站在投資角度,除了 MLCC,下一個漲價題材會在哪?誰是下一個 MLCC,是 MLCC 上游材料商,或是電阻商?還是相關的設備廠商?



MLCC 缺貨,當然也帶動上游材料喊漲。根據業者表示,從 MLCC 的成本結構來看,陶瓷粉末占比最高,而且品質還直接影響產品性能。不過,這一部分七成掌握在日本、堺化學、京瓷以及美國的 Ferro 手上。

華新科集團旗下被動元件上游和利基型元件廠商信昌電,就是這一波陶瓷粉末漲價受益者,光是首季稅後淨利 1.49 億元,年增 1.29 倍,EPS(每股稅後純益)為 0.87 元,優於去年全年的 0.35 元。

信昌電/上游材料受益股,訂單湧入
光頡/今年三度調漲電阻價格

「市場缺料令客戶訂單湧入,推升整體營收持續看漲。」信昌電出面說明,首季營收獲利大爆發,就是來自於介電粉末反映成本上升,而且這股趨勢尚未結束。

其餘被動元件的上游材料,還有鋁質電解電容的供應鏈。自從去年底中國限污令以來,許多被動元件上游廠為了要因應環保議題,影響鋁質電解電容上游鋁箔廠供應緊缺,在訂單吃緊下,日系大廠已經在去年第三季率先調漲價格,台廠、中國廠也很快地跟進,目前,電蝕箔部分已經跟著喊漲了。

至於電阻部分,則是趁著上游材料價格上漲、匯率波動以及人工成本上揚等壓力,國巨集團已經率先開槍起漲了,其他業者也開始跟風。業界指出,由於電阻的大玩家更少,連南韓三星都沒有布局相關領域,到底未來會不會缺貨雖然並不知情,但確定的是價格完全掌握在供應端手上。

另一家由中國第一大晶片電阻廠風華高持股四成的台廠光頡,今年以來已經第 3 次調漲電阻價格。光頡強調,「由於厚膜電阻材料成本,包括包材、漿料、電鍍材料、陶瓷基板等大幅上漲。」一切都是因應上游材料漲價的調整。

九豪/購併題材火熱,漲停有玄機
鈺邦/具產業戰略發展利基

其次,「被購併題材」也炒得火熱,5 月 22 日,國巨砸下 220 億元收購一家車用美國小廠普斯電子,當下第一時間內所有法人開始解讀,從購併的角度來看,下一個被動元件的戰場,會在物聯網、車用、高速運算趨勢,未來絕對會擴大 MLCC 的產品戰線。

此外,5 月 28 日盤中,市場點名即將於 6 月進行董監改選的電阻上游材料廠商──九豪,有可能會被國巨購併,瞬間九豪直接亮燈漲停板。事出必有因,從 4 月的大股東名冊,居然發現由陳泰銘親自擔任董事長的國新投資,已經持有九豪 6% 股權,整個國巨的投資公司持有 10%,引來市場側目;九豪則對外聲明,國巨是短期投資,購併純屬市場臆測。

換個角度,九豪為國內唯一晶片電阻陶瓷基板廠,同時也是全球 0402 基板的主力供應商,全球市占率高達七成,同時也是國巨 0402 基板第一大供應商。在電阻上游材料中具有一定關鍵角色,這當然成為國巨關注的焦點。

市場傳說,出給比特大陸的固態電容廠商鈺邦,是另一個被國巨點名焦點。由於固態電容主要應用於電競、挖礦所需,這些年隨著電競產業的持續增溫,讓鈺邦在戰略上具有一定實力,更關鍵的是,鈺邦為佳邦的子公司,而當初國巨子公司凱美購併佳邦,有人傳言有可能就是為了電競布局。

若從國巨集團這幾年購併的奇力新、旺詮、美磊、智寶、凱美、君耀、佳邦等被動元件周邊廠商,這一次都隨著國巨一同雞犬升天,股價大翻身。回過頭來看九豪,目前股價仍在 25 元附近,位置點實在太迷人了。

這股熱度不只是九豪而已,整個被動元件供應鏈都被市場上掃描一遍了,像是電阻廠商立隆的子公司立端,為鋁質電解電容的上游鋁箔廠商,也因為報價喊漲下,受到市場點名,立隆、立敦雙雙改寫新高。

被動元件的漲勢全面擴散到被動元件上下游周邊,像是電感廠今展科,就由谷底翻身;電感上游材料的越峰,也隨著這一波熱潮,股價一路衝高;保護元件廠商興勤則是在消費電子應用面擴大,股價往百元大關邁進。

只不過,現在市場被動元件一頭熱的情況下,投資人別衝過頭,一切還是需要注意到本業是否獲利為主,安全至上。

(本文由 財訊 授權轉載)

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