QE 資金退潮!全球債券流動性急縮,買賣大不易

作者 | 發布日期 2018 年 07 月 23 日 14:00 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


央行資金逐漸退場,暴露出債市流動性不足的問題!歐洲和新興市場等地的債券買賣不易,交易量大減。

華爾街日報報導,流動性是指眾人能輕鬆交易證券,不至於大幅影響價格的能力。近來市場流動性退潮,以 5 月份義大利政情不穩時為例,當月義大利 2 年期公債殖利率創下 1989 年最大單日漲勢。殖利率暴衝的起火點雖然是政局動盪,可是買賣價差過大、缺乏流動性,也推升漲勢。

Algebris Investments 總體信貸策略 Alberto Gallo 指出,5 月要出場義國公債部位,時間比平常多了 10 倍,1,000 萬美元以上的義債更是缺乏買賣報價。5 月份流動性欠佳,現在情況也好不到哪裡去。不只公債,其他債券也有類似情況。RAM Active Investments 經理人 Gilles Pradere 說,前陣子市場穩定時,他想脫手部分投資等級債,卻發現市場流動性已大幅惡化,乏人問津。

富國銀行信貸策略師 Nathaniel Rosenbaum 表示,量化寬鬆(QE)曾帶來全球流動性大浪,如今此一趨勢開始緩慢反轉。流動性退場,公債買賣不易,投資人轉往流動性較佳的債券期貨市場。交易平台 MarketAxess 數據顯示,今年上半義大利公債交易量年減 18%。同樣地,新興市場公債交易量也重挫 32%。JPMorgan 策略師表示,同一時期信貸衍生商品的交易量大幅提高。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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