新債王：刺激措施過頭，美股獨強難持續

全球股市慘摔，唯有美股獨強，差距走勢有如張開血盆大口的鱷魚（見下圖）。新債王岡拉克（Jeffrey Gundlach）認為，此種情況難以持續，美股將會轉跌。他說，美股獨強是當局狂灑肥料逼出的結果，經濟刺激措施使用過頭，遲早會有反效果。

Advisor Perspectives 報導，DoubleLine Capital 執行長岡拉克在網路直播大會表示，他是業餘園丁，常用「奇蹟成長」（Miracle Grow）肥料，幫助植物成長，不過長期大量使用奇蹟成長肥料，會讓植物筋疲力竭、燃燒殆盡。

當前美國赤字成長速度之快令人不安，美國經濟仍處於擴張，但是赤字增速卻像陷入衰退一般。美國整體公債餘額和標普 500 報酬齊步上漲；由此可見，政府債務就像奇蹟成長肥料，不斷撒向市場，逼迫股市上衝。

岡拉克表示，5 月以來，全球股價下跌 10%、美股上漲 7%，此種差異不會持續，預測今年底標普 500 指數會微幅收低。他說道瓊電子商務股（亞馬遜、Netflix、Google、Facebook）大漲 617%，是過去 40 年來第三大泡沫，他不會投資這些科技股，這樣晚上才能安穩入睡。他也呼籲不要買進陸股，中國有駭人的金融問題，投資其他亞洲市場是較佳選擇。此外，他建議持有原物料和黃金。

近來美國經濟數據奇佳，岡拉克不認為是基本面好轉，主要是減稅、赤字、債務等措施帶動。GDP 成長飆升，部分歸因於貿易戰，業者為了躲避關稅，提前拉貨。另外，各種信心指數爆表，則是解除管制的效應。

他重申，經濟循環末期債務大增、又提高利率，是「自殺任務」。背負 7 兆美元債務，利率提高 1%，利息支出會增加 1,400 億美元之多。這會對赤字帶來更多壓力，創造出高債務、高利率的惡性循環。美國國債可能因為過量發行，遭受打擊，進而拉高通膨。下次經濟衰退時，可能會發放全民基本收入（Universal Basic Income）穩定民心，美國民眾以為拿到好處，但是實際上只代表美元貶值。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）