外資對英特爾擺脫製程與產能困境,看法兩極

作者 | 發布日期 2018 年 10 月 03 日 10:30 | 分類 國際貿易 , 晶片 , 處理器 Telegram share ! follow us in feedly


處理器大廠英特爾(intel)臨時執行長之前的一封公開信,正式承認了 14 奈米產能面臨供應吃緊的問題,儘管他也表示該公司已經增加了 10 億美元,用以提高 14 奈米的產能,但是這個過程恐不是短時間內能解決的。目前最悲觀的看法是英特爾 2019 年上半年都會面臨缺貨問題,而這事件似乎也給了 AMD 一個反擊的機會,有助於增加市場占有率。

根據美國財經網站《CNBC》的報導指出,外資巴克萊(Barclays)銀行的分析師就看壞未來英特爾的營運狀態,日前下調了英特爾股票評等,認為英特爾將面臨著不是失去市場占有率,就是必須跟競爭對手 AMD 打價格戰的問題,而這些都會導致英特爾營收下滑。不過,也有外資持不同的看法。大和證券就認為,在英特爾增加的 14 奈米產能順利,加上 10 奈米製程可能因良率進展順利,能在 2019 年上半年量產的情況下,則英特爾的優勢在市場上仍將力壓 AMD。

根據《CNBC》報導,巴克萊銀行分析師 Blayne Curtis 提出的報告表示,由於 AMD 的競爭威脅升溫,以及近期市場放緩,英特爾面臨著市場占有率保衛戰的局面。報告中進一步指出,英特爾的財務模型顯示出了每股獲利將大幅下滑、現金流量下降的可能性。

因此根據預測,未來的英特爾不是失去市場占有率,就是要被迫降價,與競爭對手 AMD 大打價格戰,以便與 AMD 競爭,這都會造成英特的營收狀況下滑。因此,巴克萊銀行下調了英特爾的股票評等,目標股價從每股 53 美元,大幅下降至 38 美元,這相當於英特爾上週五每股 47.29 美元的收盤價位,再下跌 20%。此外,還預期英特爾的 2019 年每股 EPS 將從 4.30 美元,降至 4.21 美元,低於華爾街分析師預期的 4.27 美元。

而相較於巴克萊證券的負面看法,外資大和證券的分析就顯得較為正面與積極。在一份相關報告中表示,大和證券認為報告認為在英特爾積極擴展產能的情況下, 2018 年第 3 季將提升 3% 到 4%,高於市場預估的 1.6%。而第 4 季預估將再提升 2% 到 3%,遠高於市場預估的 -7.8% 的情況下,英特爾對在 14 奈米產能的樂觀看法,以及全年營收展望不變的情況並不意外。

此外,英特爾在日前提到,要增加 10 億美元的資本支出,用於提升 14 奈米的產能。其目前的了解是,在英特爾與數間半導體設備商確認後,認為在 FAB28 中的 14 奈米產線機台仍將於 2018 年 11 月正式安裝,並且將在 2019 年的 2 月到 3 月開始產出。此外,大和證券的報告還認為,英特爾的 10 奈米製程將在 2019 年的 6 月份開始生產,但是依據近期良率改善的狀況,目前正往目標 70% 的目標快速靠近中,也是公司認為可以開始全面量產的良率。因此,有可能提前 4 到 6 週量產。

因此,整體市場表現,大和證券仍舊認為在 2019 年第 1 季之前都看 AMD 的表現,但是因為英特爾的 14 奈米擴產順利,加上 10 奈米製程能夠因良率提升而順利生產的情況下,後續因為英特爾在市場上的優勢,AMD 還是難與之競爭。

(首圖來源:Flickr/Aaron Fulkerson CC BY 2.0)

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