聯準會 11 月按兵不動,台灣央行提預防性升息

作者 | 發布日期 2018 年 11 月 09 日 8:38 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly

美國聯準會今年來已升息 3 次,而下個月升息機率更達到 75%,不過市場已開始對此感受到不安。




如市場所料,聯準會一致批准將聯邦基金利率維持在 2% 至 2.25% 的範圍內,而 12 月份將再度升息 25 個基點。委員會指出,自 9 月會議後,失業率仍持續下降,達 1969 年 12 月以來最低水平。不過政策制定者看待經濟的方式有所調整,聲明也指出,商業固定投資的成長從今年初已開始放緩。

如今也有分析師警告,聯準會可能犯下一個重大的政策錯誤,這不僅是升息問題。聯準會的債券危機恐怕更加緊迫。自去年 10 月以來,央行一直在穩步減持其持有的國債和抵押貸款支持債券。然而隔夜貸款市場卻出現了意想不到的連鎖反應,短期現金需求一直在增加。如果聯準會繼續緊鎖,將從銀行系統中榨取太多資金,導致金融市場波動加劇,並削弱其控制利率的能力。

尤其是金融危機後所制定的監管規則,為滿足更嚴苛的法規要求實際上造成了儲備的稀缺性。瑞士信貸指出,目前美國 8 家具有全球系統重要性的銀行其超額高質量流動資產已下跌超過 15%,如今還未造成重大影響,但未來就難說。雖然聯準會否認其儲備有不足的風險,但市場認為縮表可能會提前結束。

值得一提的是,台灣央行也在 8 日發布議事摘要,雖然利率同樣按兵不動,但鷹派終於開始抬頭。雖然一致認為如今在貿易戰中貿然升息,風險太高,但仍有理事提出預防性升息的說法,以打開利率政策空間。目前台商正考慮全球重新布局,若維持利率穩定將能提升台商回流的意願,不過國內利率水準長期偏低,資金運用效率的確也是隱憂。

今年 CPI 年增率已連續有 8 個月高於 1.5%,雖未達 2% 但已屬少見現象,應密切觀察通膨走勢及實質利率水準的變動,在半年內,市場要先做好升息的準備。

(首圖來源:翻攝自 YouTube

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