台灣經濟已陷衰退,元大寶華:需反思結構性問題

作者 | 發布日期 2019 年 03 月 27 日 14:45 | 分類 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


元大寶華綜經院下修 2019 年經濟成長預測至 2.1%,相當悲觀。

院長梁國源指出,當低成長等經濟成長負面因素持續惡化,將觸發民粹主義,使得政經局勢深陷入惡性循環,難以樂觀看待 2019 年的全球經濟。目前在國際經濟方面,第 1 季 IFO 世界經濟測候時鐘圖點持續落在下滑的第 4 象限。

許多國家經濟動能已相當疲弱,自 2018 年中。無論是已開發國家還是新興市場擴張動能都顯著下滑,各界經濟報告風向越趨保守。儘管美國基本面仍穩健,但中國經濟的疲軟受到警惕,目前多以末升段來形容總體經濟。

而當經濟處於脆弱狀態時,更使各國開始反思結構性問題,自金融海嘯以來多重實質面結構性問題,未見緩解。尤以全球人口老化、生產力疲弱、超額儲蓄持續攀高等問題最為嚴重。而台灣也是如此,經濟脆弱性加劇,事實上,台灣的經濟測候時鐘圖點已連續兩季落入景氣衰退的象限,可以說陷入「膽顫型經濟」。

▲ 元大寶華綜經院的經濟成長預測為目前各機構最低 。(Source:元大寶華綜經院)

梁國源強調,台灣受到貿易戰衝擊的確很大,只是有些觀念還須釐清。首先,直接拿中國總體經濟成長的下滑來與台灣做比較其實沒有意義,真正受到影響僅有出口依存度高的地區的區,這與台灣的狀況才較為類似。此外儘管中國是台灣最大的貿易順差來源,但三角貿易的確是存在的,許多訂單是經由中國出口到美國。不過無論如何,因台灣的地緣政治關係,終會陷入大國競爭的泥沼。

值得一提的是,梁國源對於美元走勢相當有信心,他認為儘管聯準會偏鴿,但美元仍然會在高點徘徊。他強調,許多分析師忽略了利差仍大的因素,歐元區及日本等國家已無貨幣政策的操作空間,而聯準會則猶有餘力。而美國基本面儘管趨於疲弱,也遠比其他國家來的穩健,足以支撐美元。

而在新台幣方面,名目有效匯率僅略低於 3 年來移動平均,料想央行應還是會將匯率交由市場決定,而不會有大動作。元大寶華預測 2019 年美元兌新台幣匯率達 30.92 年,而年底將觸及 31。

(首圖來源:科技新報)

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