上週末中國公布的數據顯示，經濟活動在 3 月反彈，令分析師們相當意外。
中國製造業採購經理人指數，3 月份數據從 49.9 攀升至 50.8 突破擴張線。隨著這驚喜，亞洲股市顯得相當振奮，不僅中國股價攀升，也帶動其他市場上揚，MSCI 除日亞洲指數上升 0.94%，日經 225 指數也上漲 1.43%，連帶台股近日也有一波漲勢。不過實際上，分析師們並未太過樂觀。
道明證券資深市場策略分析師 Mitul Kotecha 指出，雖然製造業一直都是被關注的重要因素，但經濟並未真的迅速回升，且現在的問題其實也根本不是經濟。目前中國的反彈並未真的擴散到全球市場。可幸的是美國總體經濟報告也相當穩健，同樣 3 月份的製造業指數達 55.3 強於預期。
現在市場的主要動能，還在於美國財政部長 Steven Mnuchin 公開表示，中國貿易特使與美國官員之間有建設性的談判突破。且中國國務院也表示將暫停對美國汽車和汽車零部件徵收額外關稅。這令市場無視了令人失望的美國零售銷售數據。據報告顯示，美國 2 月份消費比 1 月份減少 0.2%，經濟學家預計今年第一季經濟成長的疲軟將形成民眾節儉的趨勢。
而在其他地區，日本的短觀調查，歐洲的 PMI 以及南韓的進出口數據都不盡人意，儘管中國數據抬頭但還不足以扭轉全球經濟下滑的趨勢。資本經濟分析師 Neil Shearing 在報告中指出，發達國家的經濟仍然快速惡化，消費者信心低迷。
貝萊德全球首席投資分析師 Richard Turnill 也表示，不建議採取高風險的投資行為，目前市場的反彈仍然過於脆弱且不可複製，其也認為聯準會過於偏鴿，如今投資標的更要慎選。
總體來講，分析師們認為中國經濟對於貿易戰雖有相當彈性，不過仍會進一步惡化，PMI 上揚空間有限，預計還會再次受挫。就看政府的刺激措施是否如期到位，成效如何。中國 GDP 還是有可能因房產和信貸的鬆綁而在下半年有溫和的成長。
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（首圖來源：shutterstock）
