蘋果持「現金之王」頭銜十多年，現在被 Google 母公司 Alphabet 取代了。
據英國《金融時報》報告，最新資料顯示，Google 母公司持有的現金和有價證券（扣除債務）達到 1,170 億美元，超出了蘋果公司近日報告的 1,020 億美元現金。
蘋果近幾年的流動性現金儲備都在顯著減少，從 2017 年創下 1,630 億美元的頂峰後就在持續下降，但 Alphabet 的財務儲備一直在攀升，同期的現金儲備增加近 1,100 億美元。
Alphabet 為財政儲備投入了大量資金，都是為了試圖打入新的市場。
去年，它在房地產上花費了 250 億美元，在紐約等城市增加了多個辦公空間，以建立資料中心來支援不斷發展的雲端計算業務。這筆支出遠高於 2017 年的 130 億美元。
但 Alphabet 首席財務長 Ruth Porat 一直在努力淡化房地產投資，強調「70% 的資本支出用於伺服器和其他新裝置」，分析師 Youssef Squali 表示，「更高的機器學習支出，能直接轉化為更高的收入回報」。
（Source：shutterstock）
因此市場並沒有對 Alphabet 資本支出這塊感到不滿。雖然資本支出占比很大，但現金仍然在不斷增加，而增加的部分引起了很大的質疑。
因為除 Google 核心業務以外，Alphabet 的現金的激增幾乎完全來自於搜尋廣告業務，其中大部分都是因為 YouTube 線上影片服務的強勁增長。
而 Google 的雲端計算、智慧手機、家居自動化等業務，根據推測，一直在消耗資金──自 Google 以外的業務實行 6 年以來，讓 Alphabet 虧損了 150 億美元。
成為「現金之王」，似乎並非是一件好事。
對於投資者來說，保留巨額現金可能會帶來更大的壓力，因為他們把現金儲備視為浪費的資金，並且更希望看到現金被用來回購股票，或者帶來更高的股息。
對 Alphabet 自身來說，它現在的現金狀態也會格外引起監管機構的關注，Google 的市場主導地位將會受到更嚴格的審查。
畢竟過去兩年，Alphabet 已遭受歐盟超過 90 億美元的反壟斷罰款，美國立法者也越來越警惕這家科技巨頭。而且現在它還處於一個敏感時刻──正面臨司法部新的反壟斷調查。
對於類似的現金問題，蘋果選擇用增加回購、降低流動性來避免。
它利用美國的稅收改革，將大部分的海外現金儲備匯回國內，並支付給投資者。在過去 18 個月中，蘋果花費了 1,220 億美元回購股票和支付股息，還將上一季的研發支出增加了 15%，達到了 18 年來的最高水準。
相比之下，Alphabet 從開始回購自己股票的近 4 年裡，每季的平均花費只有 17 億美元。它並非以回購形式，而是以員工股利的形式發放新股，不過這並沒有提高每股的收益。
（Source：pixabay）
但 Alphabet 在股票回購上投入少的局面可能很快會有所改變。
Alphabet 董事會上週批准為股票回購計畫增加 250 億美元，今年年初以來，授權回購的自有股票總額已經達到 375 億美元。
但是基於監管的背景，AllianceBernstein 首席投資長 Jim Tierney 表示：
美國政府為了解決購併的問題，以後只會使交易變得更加困難。
Hargreaves Lansdown 分析師 George Salmon 預估今年的自由現金流量將達到 300 億美元，2020 年將增至近 400 億美元。
看來提高回購率，也無法限制 Alphabet「現金山」的不斷增長了。
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