5G 需求旺+新品添動能,精測 Q3 攻高可期

作者 | 發布日期 2019 年 09 月 04 日 10:40 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


中華精測 8 月合併營收 3.67 億元,月增 7.40%,年增 16.06%,連續兩個月創單月新高。公司表示,在遞延效應及旺季因素帶動下,下半年營運具有成長契機;法人則預期,受惠於強勁的 5G 測試需求,以及探針卡新品的陸續貢獻,第三季營收有望創歷年新高,且因第二季基期較低,季增率估 30% 起跳,下半年更可一甩上半年的衰退陰霾。

中華精測前身是中華電信研究所內部的高速 PCB 團隊,主要從事晶圓測試板、IC 測試板及技術服務;從 2019 年第二季產品應用別來看,以 AP 應用處理器占 35% 最高,惟較前季下滑 18.2 個百分點,其次為 RF / WiFi / Bluetooth 占 14%,較前季增加 2.4 個百分點;工程驗證則占 11.8%,季增 2.2 個百分點。

精測第二季合併營收 6.70 億元,季增 10.5%,年減 24.5%,毛利率 51.90%,較前一季增加 1.3 個百分點,但較去年同期減少 3.6 個百分點,營益率 20.85%,季增約兩個百分點,年減逾 8 個百分點,稅後淨利 1.18 億元,EPS 為 3.59 元,優於首季的 2.87 元,但遜於 2018 年同期的 6.28 元;上半年營收 12.77 億元,年減 21.68%,EPS 6.46 元。

展望下半年,精測表示,過去每年第一、四季為產業淡季,第二、三季較旺,2019 年則有旺季遞延現象;加上 5G 正式進入商用化階段,來自基頻晶片、數據晶片、射頻晶片、應用處理器晶片及無線 / 有線網路傳輸晶片等相關半導體測試介面需求逐步增溫,帶動 7 月、8 月連續兩個月的營收呈現成長走勢,下半年則可望具有成長機會。

回顧 2019 年上半年,精測業績不如意,營收年減超過兩成,主要是過去幾年蘋果新手機處理器所採的晶圓測試卡訂單,幾乎由精測通吃,然因客戶分散供應鏈,造成精測供貨比重較往年明顯下滑。不過,近期業界傳出,精測將重回美系大客戶懷抱,將成為 5 奈米晶圓測試卡的主要供應商,讓 2020 年營運更增添想像空間。

再者,精測未來 2~3 年將全力衝刺探針卡業務,該市場年商機高達 400~500 億元;而公司主打「ALL-IN-HOUSE」策略,雖投入的成本較高,但可拉高技術門檻,與其他競爭者做出差異化;公司也預計,在新品陸續量產後,探針卡產能有望提升到現在的 2~3 倍,將是推動營運成長的重要動能。

整體來看,法人表示,華為全力部署 5G 基地台及手機,有望挹注精測接單動能,輔以探針卡新品陸續通過驗證,並貢獻營收,第三季有望寫下歷年單季最佳紀錄,季增幅估 30% 以上。以全年來看,儘管美系大客戶供貨比暫時降低,營收恐有壓,但毛利率應可守穩 50% 之上,全年 EPS 估 16.5~18 元;此外,若業界傳言為真(拿下美系大客戶 5 奈米晶圓測試卡訂單),2020 年成長機會相當可期。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Christoph Scholz CC BY 2.0)