看好受惠載板大吃 5G 商機,歐系外資調高欣興電目標價至 62 元

作者 | 發布日期 2019 年 11 月 20 日 17:20 | 分類 PCB , 國際貿易 , 手機 follow us in feedly


在受惠於 BT、HDI 及 ABF 三大載板業務持續挹注的情況下,歐系外資看好印刷電路板大廠欣興電未來發展,因此,在最新研究報告中指出,將欣興電的股票評等提升為「買進」,目標價為每股新台幣 62 元。欣興電 20 日股價拉尾盤,收盤時來到每股 48.8 元的價位,上漲 0.25 元,漲幅來到 0.51%。

報告中指出,欣興電自 2018 年第 3 季以來獲利表現優於預期,主要是因為占營收比重 25% 的 ABF 載板產品結構改善所致。而隨著 Android 陣營 5G 智慧型手機發表,加上新款 iPhone SE2 即將在 2020 年上半年上市,以提升 iPhone 的市場占比情況下,看好規格升級需求,加上供貨短缺,這將使得欣興電在 HDI 的產品毛利率於 2020 年第 1 季開始提升。

報告中強調,目前欣興電的 HDI 產品毛利率約 10% 到 15%,低於同業平均 20% 到 25%,未來仍有很大的成長空間。另外,因為 5G 智慧型手機採用半導體零件價值提高,也包括 5G 智慧型手機中使用的零件的增加,含有包括更大的 SoC 面積,使得射頻組件需求不斷增長,以及 BT 載板未來持續採購的趨勢,加上欣興 BT 載板產品在大中華區客戶市占領先,可望因此升級趨勢而進一步受惠。

事實上,欣興電 2019 年第 3 季繳出營收新台幣 229.49 億元,創歷史新高的成績。毛利率 15.36%,較第 2 季增加 2.16 個百分點,也較 2018 年同期增家 1.26 個百分點。稅後純益 12.61 億元,8 年來的新高,單季每股 EPS 為 0.87 元。累計,2019 年前 3 季稅後純益 21.8 億元,較 2018 年同期提升 1.28 倍,每股 EPS 來到 1.5 元。在此基礎下,歐系外資評估,欣興電 2019 年全年每股 EPS 為 2.26 元,2020 年每股 EPS 則更將來到 4.14 元,2021 年更提升至 5.16 元。因此,在看好業績逐年成長的情況下,給予欣興電「買進」評等,目標價調高至 62 元。

(首圖來源:Google Map)