步日本後塵!歐元成利差交易新歡,晉身國際大債主

作者 | 發布日期 2019 年 12 月 05 日 16:00 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly


利差交易(carry trade)是指借入低殖利率貨幣,購買殖利率較高的資產。低殖利率的日圓是一直利差交易者的最愛。不過,歐洲央行(ECB)不斷降息,讓歐元跟隨日圓腳步,成了人人都想借進、但是沒人想持有的的貨幣。

金融時報報導,德意志銀行策略師 George Saravelos 報告稱,歐洲成了全球大債主,讓歐元出現重大「體制破壞」(regime break)。歐元區銀行借給非當地居民的貸款,總額升至 2008 年以來新高。非歐元區銀行的歐元計價債務,也急遽升高。德銀估計,過去 12 個月,歐元區國際收支(balance of payment)的順差達 4,550 億歐元,其中三分之二來自上述活動。

Saravelos 說,沒人想持有歐元現金資產,但是大家都想擁有歐元債務,歐元區變成國際金融體系的新流動性提供者,歐元幣值因此受壓。他說,歐元越來越像日圓,「歐元可能展現出更多『利差交易』特性,貶值很緩和,但是部位出場時,將有劇烈的升值壓力。」

他舉出幾個實例,比方說歐洲出口商選擇用美元保存銷售收益,並存放在美國銀行,以避開歐元區的低利率、甚至負利率。美國的 3 個月期利率為 1.9%,歐元區為 -0.4%。他說,歐洲躍居全球的新利差交易重鎮。

中國發行歐元計價主權債

歐元利率低,中國政府也在相隔 15 年後,再次發售歐元計價的主權債。

華爾街日報、路透社等先前報導,中國政府 11 月 5 日發售了總值 40 億歐元(約 44.5 億美元)的歐元計價主權債,可分為 3 種:分別是 20 億歐元的 7 年期歐元債、發行利率為 0.197%;10 億歐元的 12 年期歐元債,發行利率為 0.618%;10 億歐元的 20 年期歐元債,發行利率為 1.078%。

銀行家透露,市場需求火爆,申購總額超過 195 億歐元。

JP Morgan Asset Management 資產組合經理人 Jason Pang 指出,今年人民幣和歐元連動性較強、和美元連動性較弱,人民幣和歐元均相對於美元貶值。這支持中國發債者的理論,他們認為用歐元借款,能降低外匯風險。另外,歐元區公債殖利率低,也讓發行歐元債更具吸引力。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay