文曄 2020 年再增新代理線;現金殖利率達 6%

作者 | 發布日期 2019 年 12 月 17 日 13:00 | 分類 晶片 , 財經 , 零組件 Telegram share ! follow us in feedly


文曄近期打入英特爾(Intel)供應鏈,成為代理商之一,儘管占目前營收比重仍小,但明年有機會陸續發酵。加上文曄持續拓展產品線的寬度與廣度,明年有機會再增加中國、美國的新原廠客戶,增加營運動能,拚補足德州儀器(TI)終止代理的損失。今年來說,法人預估,受惠於手機客戶拉貨暢旺,帶動營收年增 2 成左右,惟獲利表現受到產品組合轉差而壓抑,每股盈餘估落 4.3~4.4 元之間。依照 16 日收盤價來看,現金殖利率可達 6% 以上。

文曄主要從事半導體相關零組件代理經銷業務,為亞洲第二大的半導體元件通路商。第三季產品應用別來看,通訊電子占 50.8%、電腦周邊占 18.9%、消費性電子占 14.1%、工業電子占 8.2%、車用電子占 4.9%、其他則占 3.1%。

今年而言,文曄受到手機客戶營收挹注,因此營收表現力道強勁,法人預估,全年營收較去年約年增兩成,惟受到產品組合對獲利有壓,每股盈餘為 4.3~4.4 元左右,較去年小幅衰退。

展望第四季,公司提供財務預測,營收表現估落 940~1,000 億元,季減 2% 至季增 4% 間,產品組合影響下,毛利率約落在 2.9~3.1%,營業利益率約落 1.4%~1.6%。

依照過去歷史現金股利配發來看,文曄大約維持 50% 左右現金發放率,據了解,近期受到大聯大收購一事影響文曄股東較為擔憂,因此為維護股東權益,有機會較過去增加配發,若依照 16 日收盤價來看,現金殖利率可達 6% 以上。

文曄近期打入 Intel 原廠供應鏈,今年下半年開始貢獻營收,而過去 Intel 主要代理商為同業大聯大,首次將部分產品交由文曄銷售服務,儘管產品量仍小,對於營收貢獻初期並不大,但明年有機會開始陸續放大,增加營運動能。

全年而言,由於先前德州儀器終止代理一事,德儀大約占文曄營收約 18~20%,公司先前預期大約 2~3 年可以補足德儀的業務,預計將在明年底以前轉移完畢,但法人提醒,此事對於明後年營收表現恐造成影響,但文曄今年下半年開始代理 Intel 產品,儘管初期營收占比不大,貢獻仍小,明年將陸續放大,加上文曄積極尋找新代理產品線,因此中國、美國新原廠明年有機會開始貢獻,盼補足德儀的損失,另外,5G、AIoT 產業帶動下,有機會帶動客戶拉貨狀況,法人預估,明年營收與今年拚看持穩。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Unsplash

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