美股自 3 月份低點強彈，不少分析師憂慮，美企財報季起跑，股價可能重測新低。但是有專家指出，市場比較關心的是 6 個月後的情勢，而非近期情況。如果市場估計今年秋天經濟將好轉，會反應在當前股價。他預測除非發生重大事件，不然未來 6 個月股價可能會繼續盤整。
CrackedMarket 部落格格主 Jani Ziedins 15 日發文指出，連續 4 天來，標普 500 指數的開盤和收盤走勢截然相反。今天多頭主導、明天換空方掌權，不過雙方或許都有其謬誤。市場走勢和眾人看法不同時，應該要先捫心自問。由於市場決定股民盈虧，從此看來，市場永遠是對的。與其爭辯股價應該更高或更低，不如先了解價格為何來到此一水位。
美股從幾個月前的高點慘崩 20%，跌幅劇烈，但是當前是非常時刻，此種反應相當合理。眾人爭議焦點是，拉回 20% 太多、太少、或是剛剛好？目前疫情放緩讓投資人備感振奮，期望幾週後大家就能恢復工作，經濟可望在近期內融冰。雖然企業財報可能會空前難看，必須記得的是，市場不大在乎上個月或下個月發生的事，比較關心 6 個月後的狀況、比較想知道今年秋天會是何種光景。儘管眼下情勢不佳，倘若市場預期今年秋天經濟活動將回溫，會反應在今日股價上。經濟數據也一樣，人人都知道數據會糟到不行，意味此一預期可能已經反應。一如市場，股民必須注意六個月後的經濟狀況。
美股重挫 20%，空方認為跌幅不夠深重，多方則說股價低過頭。綜合兩種極端看法，可能是股價應有水位。話雖如此，市場不可能停留在某一價位，因此在可預見的未來，價格會繼續波動。然而，不管股價多高或多低，除非爆發重大事件（如開發出疫苗或疫情失控），這些變化會相互抵銷，價格將繼續在較溫和的水位盤整。這意味著未來 6 個月大跌時可以進場，大漲時可以出場。
El-Erian：無所不賣階段已過 但警報未除
CNBC、Barron’s 3 月底報導，Mohamed El-Erian 是安聯（Allianz）首席經濟顧問、也是 PIMCO 的前共同執行長。他覺得「無所不賣」（selling everything）的階段已經過去，但是「警報解除」（all-clear）的時刻尚未到來，現在必須篩選買賣標的。他建議購入個股，但是不要敲進追蹤指數的產品，因為疫情仍會造成許多波動。他說：「如果你覺得警報已經解除，可以動手買進指數……但是我不認為到了此一階段。」
El-Erian 建議脫手可能因為疫情破產的企業。他說：「會有不少破產案，破產會徹底摧毀資本結構。」不過他也強調，美國三大指數都從 2 月份的空前高點拉回 20%，有許多股票可以安心買進。可以購入資產負債表堅若磐石的企業，他們有很多現金，資金流出情況有限，這些業者不只會存活下來，還會彰顯自身能力，異軍突起。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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