消化現金，蘋果可能再花 1,000 億美元買回庫藏股

近期武漢肺炎疫情重創全球經濟，企業傾向抱緊現金，執行庫藏股的火力逐漸減弱，但分析師預計，滿手現金的蘋果將繼續積極實施庫藏股，金額可能多達 1,000 億美元。

MarketWatch 報導，在疫情大流行期間，企業庫藏股計畫成為市場關注焦點，包括英特爾、雪佛龍（Chevron）和多家大型銀行，已宣布暫停實施庫藏股。美國國會 3 月通過的經濟刺激方案，禁止企業將援助金用於買進自家股票。

報導指出，蘋果淨現金流量達 1,000 億美元，預定於 4 月 30 日發布 2020 會計年度第二季財報。投資研究機構 Evercore ISI 分析師 Amit Daryanani 出具報告稱，以目前股價研判，蘋果可能會公布 750 億至 1,000 億美元的庫藏股計畫，並將股息加碼 4% 至 7%。

Daryanani 指出，蘋果於 2018 年制定逐步實現「零淨現金」（Net Cash Neutral）的目標，過去兩年來，蘋果透過庫藏股（115%）和配發股息（~20%）的方式，將 135% 的自由現金流返還給股東，使淨現金減少約 500 億美元。Evercore ISI 預計，蘋果將延續這項趨勢，未來 4 年內，每年淨現金將減少約 250 億美元。

券商 Bernstein 分析師 Toni Sacconaghi 也抱持類似觀點，指蘋果最新財報公布的庫藏股金額，將達 750 億至 1,000 億美元。該行研判，蘋果目前的庫藏股模式將延續到 2023 會計年度底。

根據蘋果 1 月 28 日公布的 2020 會計年度第一季（截至 2019 年 12 月 28 日）財報，當季執行庫藏股總額達 200 億美元，是研發費用 44.5 億美元的 4 倍以上。蘋果從 2012 年開始以庫藏股方式回饋股東，截至 2020 會計年度第一季，蘋果買回的庫藏股累計高達 3,261 億美元。

拜 2017 年 12 月川普政府實施減稅政策之賜，美國企業大舉實施庫藏股來提高自家股價，買回庫藏股金額在 2018 年每季連創新高，成為推升美股牛市的重要力道，但金額從 2019 年第一季開始趨緩，為 7 季以來首次呈現衰退。

《華爾街日報》3 月 9 日報導，根據證券研究公司 Birinyi Associates 統計，截至今年 2 月，美國企業通過的庫藏股計畫總金額為 1,220 億美元，較去年同期大減近 50%，金額創 3 年來新低。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）