美股大漲引發泡沫化論戰,瑞銀提 3 理由無須擔心

作者 | 發布日期 2020 年 09 月 04 日 8:38 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


疫情陰影還未散去,美股卻持續大漲,引發市場對泡沫化的憂心,不過瑞銀財富管理投資總監辦公室點出 3 大關鍵,認為不宜以 2000 年網路泡沫的情況,認為美股現在面臨泡沫化危機。

瑞銀指出,美股 8 月至今上漲近 10%,自 3 月低點更累積反彈 60%,市場因而聯想到 2000 年網路泡沫的情況是否即將重演,但基於 3 大原因,兩者並非理想的對比,因此不代表美股不能再漲。

瑞銀表示,美國經濟過去 20 年來有巨大變化,首先,2000 年美國經濟踏進擴張週期的第十年,當時通貨膨脹率超過 3%;如今經濟還在休養生息,通膨也只有 1%。

其次,1999 年 6 月至 2000 年 5 月間,美國政策利率從 4.75% 上調至 6.5%,貨幣政策明顯緊縮,當時 10 年期國債收益率大概在 5.5% 至 6.5% 區間,跟目前的 0.7% 差距甚大。

第三,2000 年美股股票風險溢價(ERP)接近或低於 0%,當前卻達到 4% 至 4.5%,並高於長期平均值。

瑞銀總結,美國經濟才剛開始復甦,跟債券等資產相比,股市估值依然合理,疫情是否完全受控仍是最關鍵因素。

(作者:潘姿羽;首圖來源:shutterstock)

關鍵字: , , ,