警訊？垃圾債發行案遭延遲，7 月首見 ETF 大失血

高收益債（又稱垃圾債）向來被視為美股的領先指標，猶如礦坑裡的金絲雀，是資金可能開始從高風險資產出逃的早期警訊。值得注意的是，美股 9 月 23 日重挫這天，美國規模最大的垃圾債 ETF 大失血，一筆高收益債發售案也遭取消，為 7 月以來首見。

MarketWatch、Zero Hedge 報導，安碩 iBoxx 高收益公司債 ETF（iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund）23 日一口氣失血近 10.6 億美元，為疫情爆發以來最大單日資金淨流出。EAB Investment Group 策略師 Arnim Holzer 23 日發表研究報告指出，HYG 若繼續走軟，將證實人們的確在規避風險。

除此之外，德州天然氣公司 Aethon United BR LP 則決定延遲 7 億美元的高收益債發售案，是 7 月以來頭一次出現類似情況。Aethon 原本要發行 5 年期的債券、票面利率多達 8~9%。

不過，部分投資人依舊相信，市場近來動盪、垃圾債資金流出，只是因為謹慎的基金經理人想要暫時留住現金。這些經理人將靜待 11 月出現更具吸引力的投資機會。Glenmede Investment Management 全球固定收益董事 Rob Daly 認為這是正確做法，美國高收益債市場已經反映了貨幣刺激方案的利多消息，接下來可能因為國會、白宮的財政刺激協商陷入僵局而受挫。

根據美國銀行（Bank of America）統計，今年截至 9 月 18 日為止，高收益債的總發行量已達 3,210 億美元，即將突破 2012 年創下的歷史最高紀錄（3,220 億美元）。美銀預測，2020 年的高收益債發行總額上看 3,750 億美元。

聯準會（Fed）今年夏季曾誓言不會「像大象那樣」輾壓美國債市，隨著債市止穩，Fed 的公司債收購量也跟著大幅縮減。

CreditSights 分析顯示，7 月期間，Fed 每日的公司債收購金額平均只有 2,100 萬美元，遠低於 5 月行動展開之際的 1.8 億美元日均額。分析師 Jeff Khasin 指出，一如預期，Fed 7 月收購的公司債、相關 ETF 都同步減少，因為市場目前運作得還不錯。到了 7 月底，Fed 收購 ETF 的行動已完全停止，直接購買公司債的比率來到 100%。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）