郭明錤:蘋果發表會能否嘉惠供應鏈,關鍵為中階 iPhone 12 定價

作者 | 發布日期 2020 年 10 月 12 日 7:00 | 分類 Apple , iPhone , 國際貿易 Telegram share ! follow us in feedly


針對即將在 10 月 13 日舉行的蘋果新款 iPhone 發表會,中資天風證券知名分析師郭明錤表示,整個新款 iPhone 系列發表之後,能不能帶動蘋果供應鏈的上漲,將完全視新款 iPhone 系列當中,定位較中階,預計定名為 iPhone 12 的訂價策略來做最後的關鍵決定。

郭明錤在最新研究報告指出,雖然這次新款 iPhone 發表會中預計將發表 4 款 iPhone 新機,分別是預計定名 iPhone 12 mini、iPhone 12、iPhone 12 Pro 以及 iPhone 12 Pro Max 等 4 款新機。而且,這 4 款 iPhone 新機的出貨比例預估分別為 20~25%、40~45%、15~20% 與 15~20%。但其中 iPhone 12 mini 的售價雖較低,卻無法滿足使用者普遍對大螢幕的需求。而 iPhone 12 Pro 與 iPhone 12 Pro Max 雖規格較高,但售價也較高。所以,iPhone 12 是 iPhone 12 系列當中擁有最高出貨數量,也是最能帶動供應鏈商機的機種。

報告中進一步指出,有鑑於過去 iPhone 11 在 2020 年第 1 季到第 3 季的出貨量占 iPhone 11 系列整體出貨量的約 70~75%。而能有這麼高出貨比重,成功關鍵為其定價策略。郭明錤強調,雖然 5G 是 iPhone 12 系列的關鍵升級條件,但是因 5G 服務尚未普及,使得售價依舊是影響 iPhone 12 系列需求的最關鍵因素。

而在 iPhone 12 系列當中,iPhone 12 為出貨比重最高的機款。因此 iPhone 12 售價將是最重要影響供應鏈的觀察重點,郭明錤也舉出下列 3 種情景將是影響供應鏈的重要因素。首先,若 iPhone 12 的售價低於 iPhone 11 的 699 美元建議售價,則預估 iPhone 新機發表會後,供應鏈股價將持續上漲。其次,若 iPhone 12 的建議售價較 iPhone 11 高 0 到 100 美元,則預測 iPhone 新機發表會後,部分投資人可能先行獲利了結,更多投資人將採取觀望態度並等待預購結果。最後,若 iPhone 12 的售價較 iPhone 11 高 100 美元以上,則預計 iPhone 新機發表會後,供應鏈股價將會有所修正。

另外,郭明錤還強調,雖然市場對 iPhone 12 系列銷售樂觀預期,但仍需注意 3 點不確定因素。首先,iPhone 12 系列在 2020 年第 4 季的零組件出貨預估為 8,000 萬到 8,500 萬支,高於 iPhone 11 系列在 2019 年第 4 季的 7,500 萬支。然而,因為銷售時間較短,使得 iPhone 12 系列在 2020 年第 4 季的需求應低於 iPhone 11 系列在 2019 年第 4 季的需求。因此,預計 iPhone 12 系列在 2020 年第 4 季的零組件出貨預估表現無法反映真實需求。

另外,iPhone 12 系列出貨高峰將落在 2020 年第 4 季中期後,故發售初期可能會因供應吃緊而錯失部分歐美旺季需求。最後,雖然市場樂觀預期 iPhone 12 系列部分需求將遞延到 2021 年首季,使的屆時將有淡季不淡效益。但郭明錤目前表示,當前尚未發現到明確證據支持此論點。

(首圖來源:蘋果提供)