小摩降科技股信評，建議獲利了結！殖利率看漲有利銀行

美國總統大選日即將在 11 月 3 日到來，由於選情緊繃，不少人擔憂明確結果恐怕無法在 3 日當晚出爐，進而拖累股市。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.，又稱小摩）選前建議投資人先將科技股獲利了結，這也使得美國科技類股在 11 月 2 日的表現偏弱。

MarketWatch、CNBC 等外電報導，小摩由分析師 Mislav Matejka 帶領的團隊 2 日早晨將科技類股的投資評等從「加碼」調降至「中立」。小摩先前有將近兩年的時間將科技股評為「加碼」。Nasdaq 100 指數自 10 月 12 日以來已重挫將近 9%，11 月 2 日則小漲 0.29%、遜於標準普爾 500 指數當天的 1.23% 漲幅。

報告稱，雖然科技業的資產負債表強勁、企業又大舉執行庫藏股計畫，目前處於順風狀態，基本面相當有撐，但該證券依舊認為，科技股相對較強的表現可能會開始消褪，建議投資人先獲利了結再說。

上週公布的蘋果 iPhone 銷售量、Twitter 用戶成長率皆不如市場預期，使得 Nasdaq 100 指數出現 7 個月以來最大單週跌幅。

小摩並將銀行、保險類股的投資評等上調至「加碼」，主要是拜經濟逐漸復甦、疫情有望出現正面消息的帶動。小摩稱，倘若債券殖利率 2021 年開始走揚，科技股優於大盤的表現可能停滯，即便其盈餘、資產負債表依舊有撐。銀行、保險類股可望因債券殖利率走揚受惠。

報告稱，若美國總統大選有明確結果出爐，對股市投資人來說將是利多，反之則恐引發拋售潮。該證券建議投資人在未來 3~6 個月逢低買進股票。

Evercore ISI 資深常務董事 Dennis DeBusschere 10 月 21 日就曾在報告中預測，倘若國會 2021 年通過 2.5~3.0 兆美元的大規模財政刺激方案，那麼 10 年債殖利率可能會上揚至 0.9~1.0%。在這樣的環境下，景氣循環股、價值股以及工業金屬等成熟資產的表現將較突出。

摩根士丹利投資管理全球總經策略長 Jim Caron 當時則表示，財政刺激方案即將到來，讓殖利率出現轉折，無論誰在 11 月 3 日當選總統，國會都會推出刺激案，只是規模、過程仍待商議。

不過，Caron 認為，由於 Fed 仍計劃將聯邦基金利率保持在零，還積極買進公債，10 年債殖利率續漲空間有限，未來幾季不太可能上升至 1-1.25%。

自 2016 年選舉日起算，SPDR 高科技指數基金（Technology Select Sector SPDR Fund）迄今（截至 11 月 2 日）已飆漲 135%，漲幅遠優於標準普爾 500 指數的 53%、那斯達克指數的 111%、道瓊工業平均指數的 45%。

這段期間內，表現次佳的標普 500 類股是非必需消費品（consumer-discretionary）類股，這當中包括亞馬遜（Amazon.com Inc.）。SPDR 非必需消費類股 ETF （ConsumerDiscretionary Select Sector ETF）在上述期間大漲 82%。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）

延伸閱讀：

• 美國總統大選前一日，道瓊上漲逾 400 點