債券報酬率被通膨吃掉，驅使投資人湧向垃圾債

在疫苗利多消息激勵下，投資人看好美國經濟繼續復甦，使垃圾債（又稱高收益債）成為近期買盤追捧標的。另一方面，專家指出，投資級債券的實際收益率持續探底，也是引發垃圾債市場行情火熱，背後所潛藏的關鍵因素。

《華爾街日報》報導，所謂的實際收益率，是指債券殖利率扣除通膨因素後，投資人獲得的實質報酬率。隨著聯準會（Fed）將利率降至近零水準，扣除通膨的影響，美國公債投資人所得到的實際收益率可能落入負值。

分析師表示，美國投資級債券的實際收益率下降，正促使投資人往高風險市場尋求較高回報。根據 FactSet 的數據，11 月初時，彭博巴克萊投資級公司債指數（Bloomberg Barclays investment-grade corporate-bond index）的實際收益率仍高於 0.3%，但現在已降至約 0.2%。

Diamond Hill Capital Management 投資組合經理 John McClain 稱，實際收益率走跌，迫使許多投資人開始承擔更大的投資風險，若購買 10 年期投資級債券，實際獲得的報酬率很可能將是負值。

外媒先前報導指出，垃圾債近期受到搶購，原因是投資人押注，隨著經濟復甦加快，將有利於負債比高的公司提升信用等級，例如被迫大量發債以因應疫情危機的航空和石油公司。

美國規模最大垃圾債 ETF「iShares iBoxx 高收益公司債券 ETF」17 日收盤小漲 0.03%，今年以來下挫 2.26%，遜於大盤標普 500 指數同期上漲 11.72%。

MarketWatch 報價顯示，紐約債市週二尾盤時，對聯準會（Fed）利率政策較為敏感的美國2年期公債殖利率下降0.2個基點至0.177%；10年期公債殖利率下降2.4個基點至0.882%；30年期公債殖利率下滑2.5個基點至1.634%（公債價格與殖利率呈現反向走勢）。

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