葉倫:不擔心通膨、Fed 可應付,低利率會推升本益比

作者 | 發布日期 2021 年 02 月 19 日 9:30 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


美國財政部長葉倫(Janet Yellen)警告,股市也許有部分層面需要投資人特別當心,但低利率環境確實會推升本益比。另外,葉倫強調,雖然財政刺激方案確實有可能造成通膨,但聯準會(Fed)手邊有工具可因應、她並不擔憂。

CNBC 報導,葉倫 18 日被問到疫情重創經濟期間、美股卻頻創新高,這種現象是否合理。對此,她表示,「我們目前處於利率非常低的環境,雖然股市估值相當高,但在超低利率的世界裡,本益比通常會偏高。話雖如此,你也知道,市場或許有些部分需要特別當心。」葉倫並未說明她指的究竟是哪個部分。

針對比特幣,葉倫說,這是一種「高度投機的資產」,近幾年來比特幣的震盪一直很劇烈。被問到比特幣是否應受到規範時,她表示,「我認為須確保比特幣不會成為非法交易工具、投資者受到保護。」

在談到美國總統拜登(Joe Biden)的 1.9 兆美元財政刺激方案時,葉倫說,疫情導致全美 1,500 萬人付不出房租、2,400 萬名成人及 1,200 萬名兒童吃不飽,小型企業也無以為繼,這些必須要有大型計畫來因應。「我認為,因為做得太少而付出的代價,比大膽振興高出許多。長期而言,這麼做的利益遠超出成本。」

針對政府大舉支出可能造成通膨的問題,葉倫毫不擔憂。她說,「過去十年來,通膨一直非常低迷,通膨加溫確實是風險,但 Fed 等機構手邊有工具能應付。放任疫情對人民的生命、生活造成永久傷害,風險更高。」

Fed 不擔心通膨、強調將續寬鬆

葉倫的說法跟 Fed 官員不謀而合。MarketWatch 等外電報導,Fed 主席鮑爾(Jerome Powell)2 月 10 日在紐約經濟俱樂部(Economic Club of New York)強調,美國勞工依舊面臨失業困境、需要持續積極的貨幣政策來解燃眉之急。他說,這個問題需要「耐心的寬鬆貨幣政策」,過去歷史的教訓是,低利率有利於就業市場。

雖然美國失業率已從 2020 年高峰的 14.8% 下降至 6.3%,但如今仍有超過 1,000 萬人沒工作、比疫情來襲前多出 440 萬人。鮑爾強調,整體失業率「嚴重低估」(dramatically understated)了真實情況,若排除勞工部在 2020 年 3 月疫情來襲後的分類錯誤問題,失業率應該接近 10%。他表示,低收入戶受到的衝擊尤其嚴重,疫情危機期間,薪資最底層的就業人數下降 17%、金字塔頂端的就業人數僅減少 4%。

鮑爾先前就認為,在 10 年期公債殖利率將繼續低於過去歷史的環境下,股市的本益比,也許意義不是那麼重大。鮑爾說,「本益比確實已來到歷史偏高的位置,但在無風險利率將持續(sustained period)保持低檔的世界裡,股票風險溢酬就是如今看到的樣子。」

另一方面,費城聯邦儲備銀行總裁 Patrick Harker 2 月 11 日則表示,Fed 短期內並不需要擔心通膨問題。他說,「我關注的不只是通膨水位而已,通膨是在加速或減速,也是觀察重點。」「聯邦公開市場委員會(FOMC)承諾,通膨率必須在一段期間內持續高於 2%。」

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Federalreserve CC BY 2.0)

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