特斯拉大股東：蘋果在車市還不是個咖

儘管 2 月最後一週，特斯拉（Tesla）股價自 1 月時的高點暴跌逾 27%，但截至 2 月 23 日收盤，特斯拉過去一年的股價累計漲幅仍高達 740%，自駕車浪潮亦持續顛覆全球汽車產業。

特斯拉重要法人股東資本集團（Capital Group）投資總監安迪‧普登（Andy Budden）接受《財訊》獨家越洋專訪時也信心滿滿，持續看好特斯拉後市。他認為，電動車市場很大，滲透率仍低且持續成長，而特斯拉擁有市場中最領先的電池技術與製程，深具長期潛力。

▲ 身為有耐心的長期投資機構，資本集團投資總監普登持續看好電動車、後疫情民生消費、5G 等產業大趨勢。

今年成立滿 90 年的資本集團，為美國最大的主動型投資公司之一，總管理資產規模超過 2 兆美元。過去在台灣少做行銷活動，其實資本集團長期為台股前五大法人股東，僅次於政府基金、先鋒與貝萊德，也銷售共同基金，並由中租投顧獨家代理。

長線投資，持有台積電 3%

「去年，特斯拉再融資的 50 億美元強化了其財務架構，但仍匡列了 150 億美元的現金準備用於投資未來，顯示這家公司的雄心壯志；我們要做的是避免短期噪音或歇斯底里的干擾，專注於特斯拉在市場上領先的商業模式。」普登分析。

2020 年底市場沸沸揚揚談論的蘋果電動車「Apple Car」，雖然引發相關供應鏈高度期待，不過普登認為，「無論哪種角度來看，蘋果顯然還不能被稱為汽車市場中的競爭對手。」

普登指出，理論上蘋果若要跨足車市，確實有設計與生產的優勢與專業，但要能成功打造且能賺錢的車輛公司非常困難；從特斯拉的發展路徑來看，無論電池技術、規模化生產、自動化駕駛功能，都是艱鉅難題，且傳統車業也努力跟上電動車的腳步，因此即使蘋果品牌、供應鏈、行銷與財務都極具競爭力，做車卻並非一蹴可幾。

普登表示，從 2010 年特斯拉上市掛牌起，資本集團就以旗下全球小型股基金（Small-Cap World Fund）參與特斯拉爆發性的成長，常年蟬聯特斯拉最大法人股東，目前集團共持有特斯拉 4.88% 股權。2014 年起，資本另一檔共同基金新視野基金（New Perspective Fund）也在持股中納入特斯拉。

2020 年因特斯拉被納入標普500 成分股，被動投資機構大量買進，資本集團的持股排名才掉到第 2 名。現在特斯拉最大機構股東為先鋒集團（Vanguard Group），持股 5.74%。

規模 128 億美元的資本新視野基金，除了第一大持股特斯拉（7.1%），第二大持股就是台積電（3.1%）。因特斯拉股價波動劇烈，資本新視野基金過去一年屢屢被迫調節持股水位，但整體績效仍逾 37%，打敗九成同類基金。普登說，資本一直是長期投資者，新視野基金的周轉率很低，持有個股可高達十年以上。

破壞式創新，將帶來新商機

展望未來，普登看好具有破壞式創新、且在數位經濟具前瞻地位的企業，包括雲計算、SAAS（軟體即服務）、電子商務、數位支付、媒體娛樂、半導體等科技、網路與通訊公司。

先進醫療照護則是經理人長期看好的另一個機會。普登認為，與其投資大型製藥公司，更看好照護科技與醫療照護支持者（enablers）。前兩大醫療照護持股為直覺外科（ISRG）和賽默飛世爾科技（Thermo Fisher Scientific）。近期也加入後疫情復甦週期中有機會表現的個股，例如精選的銀行、自動化製造、智慧基礎建設、低溫運輸產業，以及重新被估值的旅遊產業。

此外，5G 中也有許多機會，包括記憶體、OLED 面板、手機與消費電子與零組件製造商、數據中心，企業雲端化應用廠商都有機會受惠，然而影響力需要時間來展現，從基地台布建、到實際應用的時間差，意味著 5G 的投資機會需要審慎與耐心。

普登指出，疫情加速了破壞式創新，改變了商業運作與長期投資模式。「如果 2020 年給了我們一個教訓，那必然是—隨時保持警覺，才能更快適應破壞式創新帶來的結構性改變。」

（本文由 財訊 授權轉載；首圖來源：Flickr/CafeCredit.com CC BY 2.0）