原料漲工資增，PCB 廠 Q1 營收增，但獲利承壓

即將進入 5 月份第一季財報公佈旺季，印刷電路板硬板族群普遍第一季營收都繳出亮眼成績單，不但是淡季不淡，即便在工作天數減少下，不少廠商第一季營收更是持平或逆勢優於去年第四季，包括金像電、健鼎、定穎、志超等等，惟雖然營收表現亮眼，但隨著大環境匯率衝擊、原物料第一季齊漲、工資成本增加及下游客戶未能即時轉嫁等因素下，毛利率恐怕仍有不小壓力。

最旺淡季多重因素力拱需求

第一季可以說是 PCB 最旺的淡季，不少廠商都創下歷年同期最高首季營收表現，最主要因為客戶擔心重演去年第一季疫情下斷鏈的因素，大家都搶先備料，先拉高庫存，造成需求超旺。

另外，過去過年工作天數減少的影響，今年此衝擊也可說是降到最低，因今年中國鼓勵員工不返鄉過年，導致整個供應鏈生產、出貨都較往年順暢正常，所以受到工作天數短少的衝擊也低；而在大環境端，隨原物料價格趨勢走升，客戶擔心未來成本墊高，也會較積極的拉貨，也推動營收成長動能。

銅箔等原物料大漲 Q1 PCB 得先吸收

而在首季營收普遍繳出亮眼成績後，第一季包括銅箔、銅箔基板、玻纖布等原物料成本上漲，恐怕會讓毛利率走勢無法與營收成長走勢相仿，尤其中國銅箔是自去年第四季開始漲價，國內的銅箔基板廠較晚開始跟漲，料源來自兩岸的下游 PCB 業者都會有壓力，但另一方面，PCB 下游客戶若面臨大型的系統廠商，如 NB 廠、TV 廠，客戶的規模以及採購力也相當大，PCB 廠要把上游原料漲價的成本高度轉嫁也有困難，第一季恐怕會先是自行吸收為主。

除了原物料漲，中國過年鼓勵員工不返鄉的誘因之一，當然為加班費的提高，所以為了留人、工資費用的提升，對第一季獲利也是衝擊。