空軍認敗！美債掀空頭回補巨浪，10 年債殖利率下殺

儘管 5 月美國消費者物價指數（CPI）年增幅創近 13 年高，市場仍認為不足讓美國聯準會（FED）提前升息，美債出現空頭回補巨浪，打趴美債殖利率。

路透社報導，今日亞洲盤美國10年期公債殖利率下跌2.6個基點至1.4335%，創3月初以來新低。本週以來，美國10年期公債殖利率大跌近13個基點，為去年6月以來最劇烈的單週跌點。債券殖利率和價格呈反向走勢。

交易員表示，空頭回補是債市飆漲的最大推手。5月美國CPI年增5%，增幅創近13年高，但主要來自機票和二手車等項目，投資人認為難以持續，且符合FED通膨漲勢為暫時性的說法，預測FED不會因此提前升息。

Westpac市場策略師Imre Speizer說：「市場做空債券，去年9月就開始交易此通貨再膨脹題材。交易員握有古老陳舊的部位，需要新聞支持這些倉位。結果消息不挺，導致更多的交易員投降（出場）」。摩根大通（小摩）上週數據顯示，美債空頭部位創2018年以來新高，暗示回補力道可能相當龐大。美債殖利率曲線因此轉平，10年期和2年期公債的殖利率利差收窄至128.4個基點，創3個月新低。

金融時報報導，美債殖利率挫低、美元走貶，讓鎖定新興市場的避險基金揚眉吐氣。Eurekahedge數據顯示，上個月新興市場基金上揚1.9%，表現優於整體避險基金的上揚1.1%。不過今年至今，新興市場基金僅漲5.4%，遜於一般避險基金攀升近8%。

3月底美國10年期公債殖利率一度升破1.7%，但是近來反轉下跌摜破1.5%。美債殖利率走升時，投資人通常會從新興市場撤資。最近美債殖利率轉跌，眾人從美國市場撤資，讓新興市場再次受寵。

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