台積電第三季財測釋利多,多家外資皆給予正面評價

作者 | 發布日期 2021 年 07 月 16 日 8:50 | 分類 晶圓 , 晶片 , 財報 Telegram share ! follow us in feedly


15 日晶圓代工龍頭台積電舉行完 2021 年第二季法說會後,外資紛紛提出最新研究報告,第二季營收合乎預期,第三季財測也較市場預估亮眼,未來有持續成長性,6 家外資皆給予正面投資評等。5 家給予「買進」,一家給予「優於大盤」,目標價每股 675~877 元。

先前看壞台積電表現的美系外資,聽完本次法說會後,也承認台積電長期年複合成長率將達 10%~15% 高水準,2021 年營收以美元計價將年成長 20%。成本壓力抵銷,長期毛利率保持 50% 以上,可穩定出貨定價。加上 2022 年供貨穩定的信心,庫存因素都是微小影響,正面看待台積電未來表現。值得一提的是,該外資仍舊強調,毛利率變化、2021 年後市場變化、英特爾進入代工的影響,會是值得觀察的項目。

另家美系外資報告指出,雖然有 5 奈米製程營收占比高,有折舊衝擊影響,加上台幣匯率升值,都有不利因素,不過第三季財測將季成長約 10%,毛利率約 50.5%,總裁魏哲家對全年營收成長、未來 5 年營收年複合成長表現樂觀,加上市況持續強勁,中國擴產與美國新晶圓廠興建都能因應市場需求,所以微調台積電預期獲利表現,重申「買進」評等,目標價為每股 770 元。

歐系外資報告表示,2021 上半年雖然台積電營收略顯清淡,但自第三季開始營收持續成長。營收季成長上看一成,全年預計有 20% 成長。毛利率表現雖然受台幣匯率預期升值衝擊,落在 49.5%~51.5%,略低於市場預估 51.6% 和 52.4%。但藉蘋果、聯發科、高通、NVIDIA、AMD 持續下單,仍舊能看業績成長。獲利成長、現金流持續回流,2025 年營收年複合成長預估達 13%,毛利率與營業利率維持 51% 及 40%,持續推動每股 EPS 成長,給予「優於大盤」投資評等,目標價 675 元。

亞系外資也表示,雖然第二季業績報告與第三季財測幾乎沒有太多驚奇表現,但台積電上調半導體產業預估指標,以及重申公司狀況,對投資者信心有不小支撐,預期 2022 年半導體供應吃緊使整體供應鏈持續受惠。台積電第三季財測,營收年成長 9%~11.7%,季成長 10.6%,雖然與市場普遍預期一成左右一致,但仍擔心略低於市場預估的毛利率表現。不過,台積電認為到 2022 年市場供應持續吃緊,供應過剩風險降低,加上高性能計算、物聯網、汽車長期需求帶動營收,台積電持續維持成長,也給予「買進」評等,並給予每股 825 元目標價。

(首圖來源:科技新報)

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