小摩：ARKK為「牛市陷阱」，如網路泡沫破滅前的科技股

Delta 變種病毒橫行的恐懼，19 日導致美國三大指數齊跌。可是方舟投資（ARK Invest）的旗艦基金「 ARK Innovation ETF，ARRK.US」一片慘綠中逆風收高。儘管如此，摩根大通（小摩）策略師仍不看好，警告 ARKK 有如「牛市陷阱」（bull trap），走勢恐怕會持續向下。

Barron′s 19日報導，2~5月中，ARKK暴跌近37%。這段期間ARKK曾數度反攻，但是均未能突破128美元壓力線。ARKK在3月中、4月中、4月底均曾上衝，都在觸及壓力線後拉回。5月13日到6月底ARKK彈升28%，站上130美元，可是隨後再次下殺，過去兩週來挫低11%，如今來到117美元左右。

上週小摩策略師Shawn Quigg出具報告稱，高成長股的過度投機炒作，讓ARKK暴起暴落，情況類似2000年代初期網路泡沫時期的科技股。2000年3月標普500資訊科技股觸頂，接下來兩個月暴跌30%。隨後此類股多次力圖振作，可是最終仍不敵賣壓狂瀉80%，並連跌兩年。

Quigg警告，ARKK可能會引誘投資人落入相似的「牛市陷阱」。詳細來說，就是出現假訊號，暗示個股或指數的下行趨勢已經逆轉，準備掉頭上攻，可是實際走勢卻持續向下。

近來美債殖利率下滑，讓高科技股昂首攻高，Quigg認為此種情況難以持續。他估計，經濟持續重啟和高於預期的通膨，會讓殖利率再次走升，這會讓未來的現金流折價，並會傷害高成長股的估值。

19日ARKK上漲0.64%，收117.28美元。

一些避險基金覺得特斯拉和ARKK漲太兇，第一季爆買ARKK的看跌賣權（Put），並從中海撈一筆。ZeroHedge 5月27日報導，今年第一季，Balyasny Asset Management和黑石（Blackstone）旗下單位等20多家投資顧問商，大買ARKK的看跌賣權。黑石針對130萬股ARKK股票敲進賣權； Balyasny也對436,500股ARKK購入賣權。

Investopedia解釋，賣權給予持有者權利，能以特定價格售出標的物。標的物價格下跌時，賣權的價值會攀升。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：pixabay）