美債殖利率偏高恐壓縮獲利，高成長科技股陷困局

由於聯準會（Fed）減碼購債預期，加上投資人擔憂美國通膨加劇，近期美國公債殖利率迅速上揚，而扮演撐盤要角的高成長科技股，股價受到重創，出現動能降溫的情況。

《華爾街日報》、《Barron’s》報導，本週以來，科技巨頭微軟（Microsoft）、Google母公司Alphabet和晶片大廠Nvidia均重挫5%以上，拖累美股主要指數同步下跌。根據道瓊市場數據（Dow Jones Market Data），連同蘋果（Apple）、亞馬遜（Amazon）、Facebook和Netflix，這7家公司市值在9月28日合計蒸發約3,150億美元，創去年10月以來最大跌幅。

9月29日，標普500指數小幅回升0.16%，但9月以來仍下跌3.6%，恐創一年來最大月跌幅。

報導指出，科技股的高估值來自投資人看好未來獲利，但若經濟強勁成長，利率連帶上揚，將侵蝕科技公司未來實質獲利。在此情況下，投資於高成長科技股的吸引力下滑，促使資金轉向對經濟敏感的價值股，例如石油股、傳產股和金融類股。

另一大因素是，在市場追捧下，近幾個月來，成長股的估值變得十分昂貴。截至29日收盤，Vanguard標普500成長指數ETF今年下半年累計大漲6.1%，超越Vanguard標普500價值指數ETF 1.1%的漲幅。

自上週中旬開始，美國公債殖利率持續上揚，截至9月29日，基準10年期公債殖利率連續7個交易日走高，創1月12日以來最長連漲紀錄。原因是Fed召開9月例會，稱「很快」將會縮減每月1,200億美元的資產購買規模，並有半數Fed官員預計，Fed將於2022年底前升息。

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