DRAM 市場將遇到小幅修正,外資給予南亞科每股 68 元目標價

作者 | 發布日期 2021 年 10 月 12 日 10:45 | 分類 記憶體 , 證券 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


美系外資最新研究報告指出,記憶體大廠南亞科雖然繳出 2021 年第三季獲利超乎預期的成績,但因公司預期 DRAM 市場將在第四季及 2022 年第一季小幅修正,要低檔回補仍言之過早,重申南亞科「中立」投資評等。

上週法說會,南亞科宣布 2021 年第三季繳出營收新台幣 238 億元,較第二季成長 5%、較 2020 年同期成長 56%、每股 EPS 到 2.44 元、較第二季成長 20% 的優於市場預期成績,且毛利率拉升到 49.2%。有亮麗成績的主因為 DRAM 市場正向循環,尤其南亞科著重的 DDR3 產品有較好訂價空間,加上較好經營績效,使營業利益拉升至 38.1%,高於第二季 31.2%。

繳出第二季亮眼成績後,南亞科表示,許多消費性產品關鍵零組件缺貨,使 DRAM 市場第四季小幅修正,出貨量較第三季持平,但平均較格下滑。觀察市場狀況,預計 PC 市場、現貨市場及高密度記憶體市場都面臨更多出貨價格修正,與外資日前說明 DRAM 市場將修正一致。

整體來說,2022 年將是 DRAM 市場營收及獲利下滑的一年,單位容量出貨沒有成長,單出貨量卻下降,加上市場定價環境不如 2021 年第二季及第三季有利製造商,還有更高資本支出將造成廠商成本壓力。即便南亞科股價較最高時修正,但因市場修正持續,未來兩季也持續,所以重申南亞科「中立」投資評等,並給予每股 68 元目標價。

(首圖來源:科技新報攝)

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