台積法說會後氣勢強!6 大外資力挺喊買,目標價上看 825 元

作者 | 發布日期 2021 年 10 月 15 日 10:56 | 分類 晶圓 , 晶片 , 財報 Telegram share ! follow us in feedly


台積電 14 日舉行線上法說會,第三季財報繳出亮眼成績,預計第四季營收和獲利將再創高,帶動台股早盤大漲。6 家外資看好台積電表現,給出優於大盤的評等,紛紛喊買,里昂證券甚至給出最高 825 元的目標價。

外資大都認為,台積電漲價有助於毛利率提升,而第四季預測毛利率將介於 51%-53%,就是首次證實了漲價題材。另外,台積電暗示 2022 年後資本支出很可能有進一步成長空間,而且有意在日本建立一座特殊製程晶圓廠,提供 22 及 28 奈米特殊製程,意味著台積電很可能需要更多產能,來應付強勁需求。

台積電預期,整個半導體供應鏈庫存水平將拉高,不排除未來出現修正的可能,但考慮到其專業技術,所以對自身影響有限。另外因為技術領先的關係,產能吃緊狀況將延續至 2022 年。

不過大摩認為半導體週期風險(即晶圓廠利用率不足)已成為台積電 2022 年盈利風險關鍵,最壞狀況是再度重演 2019 年庫存修正。在此隱憂下,台積電本益比很難擴大,因此持保守態度,給予中立評等、580 元目標價。

台積電公布 2021 年第三季財報,合併營收為 4,146.7 億元,季增 11.4%,年增 16.3%;單季稅後純益 1,562.6 億元,季增 16.3%,年增 13.8%;每股 EPS 為 6.03 元,前三季每股純益 16.59 元,年增 14.7%。

展望第四季,台積電預估合併營收將介於 154 億到 157 億美元。以新台幣  28 元兌 1 美元匯率假設,營收 4,312 億至 4,396 億元,較第三季成長 4%-6%,再創單季新高;毛利率介於 51%-53%,營業利益率介於 39%-41%。上述展望包含台積電捐贈疫苗支出,對第四季營業利益率約影響 1 個百分點。

(首圖來源:shutterstock)

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